随着流动通讯科技迅速发展,电讯业者从固线(fixed line)服务取得的收入将持续减少。固线宽频网络服务可取得的增长也会减低,原因是香港超过80%的家庭都已在使用宽频服务。随着手机制造商如小米不断推出价格较低的智能手机,电讯业者的流动数据流量一直都在增加。

香港有大量流动数据用户

香港约有700万人口,但其流动数据订户多达1,717万名,意即每人平均有2.3张SIM卡,市场渗透率高达237.3%。这当然是因为越来越多人使用平板电脑或流动网络服务。

由于市场已经饱和,业者要争取到新用户并不容易,因此它们都希望靠4G服务来取得增长。

靠LTE服务来提高ARPU

目前,电讯业者的3G频谱执照将在2016年到期。在最新一轮的3G频谱拍卖活动完成之后,从2016年开始,所有业者都将可推出LTE宽频服务。

电讯业者将把所有2G和其余2.5G网络用户的合约改为3G或4G服务合约。

目前使用2.5G或3G和4G网络服务的用户有1,273万名。随着用户改用3G/4G网络,业者将可从中取得增长。它们可能会积极地进行促销,好让使用2.5G网络的用户也改用3G/4G网络。

如今有越来越多业者提供三合一甚至四合一的服务配套,以提高每名用户平均收入(ARPU)。

图表:亚洲各地的智能手机渗透率和每日的流动网络使用量

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资料来源:南华早报 (依序为中国、香港、日本、韩国、新加坡和台湾)

目前,香港96%的智能手机用户都用手机上网,随着他们纷纷改用3G/4G网络,业者将能因此而受惠。由于3G/4G网络的速度较快,市场需求应该相当大。

在改用数据服务之后,人们发送的短讯(SMS)将随之减少,预料业者将更改服务配套的价格。但是,即使大批用户改用4G网络,业者的ARPU应该只会略微提高。2014年香港电讯业的平均ARPU为235港元。

香港电讯业受看好

尽管ARPU的增幅可能不大,但分析师预计香港电讯业将在接下来五年取得31.6%的增长,订户总数预计在2030年会达到2,240万人。

路透社的IBES系统给予电讯业“买入”评级。

业内整合

业者之间的激烈竞争也促使业内进行整合,监管当局已批准香港电讯收购香港移动电讯(CSL)。香港电讯业之后可能出现更多并购交易,因为通过并购的方式能更快地取得增长。

电讯业的前景

中期之内,香港电讯业的前景应不会太特出,但长期前景较佳。电讯业者能取得大量的自由现金流,因此它们的平均股息获益率应能保持在约3%。

由于历史数据显示,目前的市场周期预计即将结束,对担心市场可能崩溃的长期投资者来说,电讯业是值得考虑的防御股。

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