《成就》最近与黄达先生进行了视讯专访。黄达先生有“市场大师(Market Master)”的称号,他从事投资交易工作已有25年,对全球各地市场及各类资产都有研究。我们向他提出了一些投资者目前都相当关注的问题,比如油价是否会持续下跌、大宗商品的走势、能源股是否已经跌至“超值”水平。本文摘录了他在访谈中提到的一些重点。

油价可能保持在35至55美元之间

我们首先谈到了油价的课题。石油价格自去年6月以来持续下跌,如今已下跌至每桶50美元以下。黄达先生认为,在今年第一季之内,油价应会介于35美元至55美元之间,因此近期内还是有下跌的可能性。至于油价是否会回升,就要看美元和欧元的价位。他指出,美元和欧元通常是往相反方向走的,而欧元已经下跌了好几个月,因此可能会在不久后回调。当美元下跌时,油价就可能回升。

希腊的去留问题

由于他提到了欧元区,我们也就单刀直入,询问他希腊是否有可能被踢出欧元区。黄达先生首先分析了让希腊留在欧元区的利弊。对于欧元区的大国来说,让希腊留在欧元区,就表示它们必须继续贷款给希腊,这会令各成员国继续面对债务负担。如果把希腊踢出局,它们就能够解决债务问题,欧元也可能回升。由于欧元区最大经济体德国的经济开始放缓,它应会坚决反对再借钱给希腊。

然而,如果希腊真的脱离欧元区,此先例一开,其他欧元区小国之后也可能会掉队。

黄达先生表示,这个月底将出现怎样的局面,相当难判断。他指出,由于目前欧元区的债务问题还在可控制的范围内,希腊在这个季度应不会脱离欧元区,但未来的事情就难说了。

黄金短期内有望上涨

随着美元上涨,大宗商品的价格持续滑落,黄达先生表示,这样的情况与去年类似,即美元上涨,铜价和农业股都下跌。如今,铜又跌到了5年来的低点。他认为,在这样的情况下,一些资金会流出金属市场,找寻可保值的工具(safe haven),金价可能将因此上涨。

他指出,黄金在近一、两个月内可能会回升至每盎司1,300美元,甚至1,350美元,1,200美元则为支持水平。

访谈录影:

避能源股和农业股,买优质航空股

在石油下跌的大趋势下,黄达先生认为,目前最好还是避开能源股。他说,一些人可能认为,油价下跌了,石油提炼公司的成本理应会减少,但实际情况并非如此,因为这些公司一般都是买入石油期货。它们之前可能是以相对较高的价格买入原油,如今产品的价格下跌将影响它们的盈利。

他也认为投资者应该暂时避开农业股,如生产橡胶、白米、大豆、棕榈油的企业。

那投资者可考虑买入哪些股票呢?他认为投资者目前可考虑的是一些稳当的航空公司,比如新航(Singapore Airlines),但他特别强调,他所指的并非廉价航空公司。

既然提到廉价航空,我们就顺道请他谈一谈亚洲航空(AirAsia)的前景。他表示,短期之内,亚航受到空难的影响,其股价肯定是会处于跌势,长期而言是否值得投资,则见仁见智,一切都要看股票操作的情况、公司的盈利表现和业务发展来定夺。他说,如果要短期投资(投机),以技术图表作为依据,应可觅得一些获利机会。

访谈录影:

能源股已“超值”了吗?

基于油价从去年年中至今已下跌了超过一半,相信大家都很好奇,能源股如今是不是已经跌到了一个“超值”的水平,值得趁低吸纳了呢?黄达先生用了一个比较迂回的方式来解答这个问题。他说,投资者在决定是否要趁低买入能源股之前,应该要量力而为,因为除了考虑价位的尺度之外,投资者也要考虑时间的尺度,毕竟油价会停留在目前的水平多久,没有人说得准。如果油价保持在每桶40美元的价位长达一年,换句话说,能源股在一年内都不会有上升的趋势。

笔者的解读是:如果油价短期内都不回弹,你有能力(financial muscle)等吗?

通货紧缩,利率持续偏低,股市难跌

由于油价下跌,而许多国家的通货膨胀率原本就不高,通货紧缩(deflation)成了一个大家关注的课题。

黄达先生认为,通缩的情况其实已经开始了,而他的言语之间透露的讯息是:这一切似乎都是美国的策略。他说,在美国于去年停止实行量化宽松政策(QE)之后,市场一度担心会闹钱荒,但至今为止都没有出现这样的趋势。利率不升,美元却上涨,造成油价下跌,达到近6年来的低点。在面对低油价和通缩的情况下,各国央行都没有办法加息,这样一来,股市怎么会下跌呢?

所以他认为,在今年上半年,股市的表现将会保持稳定,就算会下跌,也只是市场的调整,不会发生股市大跌的情况。

新兴国家可能发生危机

各国经济增长不高,同时又可能面对通货紧缩的情况,它们是不是会无法取得足够的经济增长来偿还债务呢?

黄达先生认为,这样的情况在今年上半年应该不会发生。他的依据是,目前油价下跌,但金价却上涨,这是一种奇怪的现象,而这也说明经济应该还是平稳地运作着。但如果到了下半年,油价还是持续下跌,那我们就该留意俄罗斯、拉美、东欧等石油出产国。一旦这些国家的经济放缓,它们的国债将会被抛售,在3至6个月内将有一半的经济体会垮下。

访谈录影:

黄达先生是Market Outlook & Technical Analysis 2015投资研讨会的主讲人之一。欲知更多详情,请浏览http://bit.ly/154GHvS

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20150115/1237/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->

推荐阅读

主编精选