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欧洲央行(ECB)行长德拉吉(Mario Draghi)已承诺将每月购买价值600亿欧元的资产,这个情况将起码持续至2016年9月。这项举措是为了应付欧元区经济增长失速和通胀率呈负值而实施。

市场早已为即将实施的量化宽松(QE)措施做好准备,或者我们是这么认为的。由于欧洲央行最近宣布将推出QE措施,即购买国债,欧元兑美元的汇率跌至1.146美元左右。

欧洲央行眼中的QE措施

欧洲央行认为,为市场注入欧元是避免欧元区陷入通货紧缩(deflation)的预防措施。通货紧缩将可能造成恶性循环,最终导致经济崩溃及失业率升高。

简单来说,就是经济衰退。但是,欧洲央行实施QE措施是否会达到与美国相同的正面效果则依然存疑。

桑默斯:财政政须策辅助QE措施

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QE措施本应用来减低长期利率以刺激经济增长。然而,欧洲的长期利率已经相当低。当时美国联储局首次开始购债的时候,美国利率比欧洲目前的利率要高得多。

欧盟必须在其财政政策中有更大胆的作为。桑默斯(Larry Summers)认为,欧洲各国政府必须采取更多直接消费的振兴措施,尤其是德国(欧盟最大的经济体),以推动欧洲的经济增长。

索罗斯:QE措施将制造泡沫和扩大贫富差距

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著名货币交易大师索罗斯(George Soros)对欧盟推出的QE政策颇有微词。索罗斯警告,QE措施将为欧盟的资产市场制造“泡沫”。

他认为,QE措施“将惠及资产拥有人,而薪酬仍将在竞争与失业率高企下受压”。贫富差距也将进一步扩大。

值得注意的是,索罗斯亦承认,欧盟必须在货币和财政政策之间取得平衡,才能取得正面增长。

卡辛:QE措施只会令欧元进一步退跌

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为了使QE措施能够在欧盟取得成效,欧盟必须刺激银行贷款。欧盟企业目前都十分不愿承担风险,因此它们所持有的现金已接近历来高位。虽然贷款的供需在近期好转,但整体的贷款量仍偏低。

卡辛认为,依靠QE措施来增加欧洲的银行贷款“不太可能会成事”。

除此之外,卡辛预计,随着货币下跌,通货紧缩的问题将“进一步加深”。卡辛觉得采取QE措施的结果多半会是:“欧元变得更便宜”。

(伍丽芳译)

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