过去一个星期有不少重大的财经新闻。希腊和欧洲财长的谈判几乎陷入僵局,投资者都在揣测希腊是否会脱离欧元区,但其实我们应该问的问题,可能不是希腊会否脱离欧元区,而是德国什么时候会脱离欧元区。

亚洲方面,新加坡和印度都公布了2015年的财政预算案,中国则会在这个星期公布预算案。新加坡的预算案相当注重社会发展,预算赤字预计将为67亿元。印度的预算案相当亲商,预算赤字预计将为国内生产总值(GDP)的3.9%。

中国则再度将基准利率调低25个基点。这是中国在四个月来第二度调低基准利率。在中国调低了利率和存款准备金率后,其经济、企业和市场都将随之出现变化。中国的金融股值得追捧!

新加坡的2015年预算案

新加坡是在2月23日公布2015年的财政预算案,其主题为“共创美好未来,加强社会保障”,经济发展和社会发展的开支增幅最大,经济发展开支增加49.9%至101亿元,社会发展开支增加16.3%至321亿元。

政府这回没有派钱,今年的财政预算赤字预计将为67亿元,高于去年的1亿元。这份预算案将令教育和医疗业者受惠。

印度的预算案:调整税率

印度的预算案相当亲商,其中的主要措施包括改善基础建设,以及提高社会福利计划的执行效率。印度政府将军事开支增加了11%,这点令人感到意外。它同时调低了企业的所得税税率,同时制定了更严格的条例来防止逃税。

印度的2015年预算案将令基建、银行和房地产业者受惠。

笔者认为,印度股市的表现已反映了大部份利好消息可能带来的影响,现阶段而言,印度股市的估值吸引力不大。但笔者将继续关注印度企业的表现。

中国进一步调低利率

市场人士自去年以来就因为中国经济增长放缓而感到担心,而中国人民银行在上个星期调低了利率。这是中国在过去四个月内第二度减息。

中国人民银行将基准利率调低25个基点,1年的贷款和存款利率因此而分别达到5.35%和2.50%。2月份的采购经理指数(PMI)预测为49.9,预料PMI将连续第二个月下跌。中国人民银行上一次减息是在去年11月,当时它将贷款和存款利率分别调低至5.60%(减低40个基点)和2.75%(减低25个基点)。

此前,中国已在2015年2月5日将存款准备金率调低50个基点至19.5%,这是当局自2012年5月以来首次调低存款准备金率。经济师预测,这项措施将使6,000-9,000亿人民币的资金流入到市场当中,获得政府支持的行业可能因此受惠。

我们看好的领域包括基础建设、节能与环保、资讯科技、生物科技、高端设备制造、可再生能源、新材料与替代能源汽车。在政府放宽银根之下,资金应该会流入这些领域。

其他可能受惠的企业是那些容易受利率起落影响的企业,尤其是银行业和房地产领域。房地产股目前都以账面值的大幅折扣交易,本益比不算贵,因此具有价值。

虽然许多人都担心中国的经济增长可能持续放缓,但我们认为这样的看法过于悲观了。中国目前的经济增长仍超过7%,基于当局调低了利率并为市场注入资金,我们认为中国市场仍值得投资。

目前,上证指数和沪深300指数的本益比分别为15.95倍和15.73倍,估值相对便宜。中国企业的盈利在接下来的12至18个月都有望提高,原因是政府放宽银根将令企业受惠。

我们较看好的是金融领域和房地产领域。在房地产领域方面,我们会选择财务状况透明,估值相对较低的股票。

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