Super table

超级集团(Super Group)在1H14的表现欠佳,但它在上个星期发布的2H14业绩有所进步,其业绩优于分析师的预期,原因是其销售额回升。

FY14净利下跌

但是,公司的FY14收入仍从之前的5亿5,700万元下跌3%至5亿3,940万元,其毛利因此而减少9%至1亿8,960万元。

由于营运开支增加3%,全年的销售额下跌,其他收入也从2,160万元减少53%至1,010万元,公司的FY14净利从9,990万元滑落31%至6,880万元。

盈利下跌的原因

公司自家品牌产品以及食品材料的销售额分别下跌4%和2%,主要原因是通货膨胀毛利率萎缩。

另一大问题则是棕仁油涨价。除此之外,公司在马来西亚和泰国进行的宣传促销活动,也使销售和分销开支增加。

公司的一般及行政开支也增加。由于其扩充项目已经完成,折旧成本也因此提高。

其他收入滑落是因为少了在2013年6月脱售联号Sun Resources控股35.3%的股份所取得的1,710万元收益。但公司在本财年通过脱售Chin Bee Crescent的物业取得了1,020万元。

拥有大量现金结存

尽管如此,公司的财务状况良好,其业务模式也能够持续取得收入。公司在FY14从其业务活动中取得了6,200万元的净现金。其现金与现金等值物也增加至1亿零130万元。

公司的净现金为8,130万元,债务股本比仅为0.22。公司的派息比率保持稳定,过去五年,它都将至少一半的净利用来派息。

公司的业务包括材料生产、销售和营销。其管理层经验丰富,并一直致力于建立品牌形象、开发新产品和令业务变得多元化。公司因此能够持续发展。

左图:超级集团的现金和银行借贷;右图:自家品牌产品及食品材料业务带来的收入

分析师的看法

虽然超级集团的1H14销售额不尽理想,但分析师认为,以公司FY14的业绩来看,其表现在FY15应会大有进步。公司已在FY14将其包装部门从新加坡迁移至马来西亚,从而减低成本。公司也将设法进军亚洲以外的新市场,以及吸引中高收入消费者。

公司宣布它将为2H14派发0.021元的中期股息。马来亚银行金英研究(Maybank Kim Eng Research)的分析师看好超级集团的前景,它将其评级从“持守”调高至“买入”,目标价为1.60元。

它看好超级集团的原因包括:市场预期减低、公司的增长潜力提高、财务状况良好、其管理层经验丰富。

声明:作者持有超级集团的股票。

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