不久前,美国联邦储备局主席耶伦一连两天到国会向议员解说联储局的政策。实际上,她依然讲了一些讲了等于没有讲的话。做为主席,是永远只会讲一些模棱两可的话。不过,市场反应不错,道琼斯指数创历史新高。市场认为她已很肯定在未来两次议息会议上不会加息。换言之,今年年中加息的机会等于零。美国几时会加息,很可能连耶伦本人也不知道,只能不断地观察各种各样的经济数据的表现来决定。

可是,当3月6日美国2月份失业率跌至5.5%的数据公布后,因为远低于市场的预期,美股大跌。当日道琼斯指数跌278点,刚刚创新高就回落至18,000之下,3月9日反弹139点,3月10日再大跌332点。我留意到近两年道指不断创新高,但每次创新高的位置仅比上次高位高出一点,而且每次创新高后的一个月内,道指又会向下大幅调整近千点。

前一阵子耶伦在美国国会的讲话,被投资者视为鸽派言论,认为联储局不会这么早加息;就算加息,加幅也必定很小。于是道指创了新高,但近日急跌,又说明投资者的确很担心会加息。市场只因为失业率下降就马上使到投资者联想到加息,道指在三天内共下跌441点。加息的恐惧依然深深地埋在心中,一有机会就爆发,并在股市反映。

过去,我不断地指出,美股高处不胜寒,每次创新高后不久就出现不大不小的调整。但是,牛市仍未结束,调整一段时间之后又会再创新高。美股的升跌很自然地会影响新加坡与香港的股市。现阶段应是低吸的机会,吸纳对象应是过去一年不断创新高的大蓝筹。

如果是选新加坡股,可参考上一期及本期(第506期)《股市资讯》52周新高的名单。如果是选香港股,可以考虑友邦保险(1299)、腾讯控股(0700)、中电控股(0002)、电能事业(0006)、恒基地产(0012)、和记黄埔(0013)、港铁公司(0066)、招商局国际(0144)以及中国人寿(2628)。

请参阅最新一期的《股市资讯》(第506期),查找升至52周新高的新加坡股票

请参阅最新一期的《股市资讯》(第506期),查找升至52周新高的新加坡股票

调整多少可以趁低吸纳?并没有标准,考虑到大市仍然向上,过去一年每次大调整,调整幅度也没有超过一成,一般介于6%至9%,这应是比较适合趁低吸纳的调整幅度。

2月28日,中国人民银行宣布再减息0.25%。这一回的减息对中国股市没有任何推动作用。去年11月,人民银行第一次减息,上海上证综合指数狂涨,直上3,400点,逼近2009年的3,478点金融海啸后的高位。不过,这个高位的阻力的确很强,1月初上证综指破3,400点后迅速向下调整,至今仍然无力再冲,徘徊于3,200点与3,400点之间呈上落市(在一个区间内来回升跌)。

全国人大会议开幕,总理李克强的工作报告一开始就谈经济。今年的经济增长目标是7%,比过去低。于是,7%的经济增长目标成了市场造淡的理由。不过,我依然是乐观的,如果中国的国内生产总值(GDP)增长率能达到7%,上市企业的平均盈利应该也不低于7%的增长。

目前上证综指内权重股的本益比(PE)不高,同企业的H股,PE更低,股价下跌的风险有限。中国经济不再超高速增长是新常态的一部份,今日中国的经济规模基数已很高,已不可能像过去每年有10%以上增长。今日中国产能过剩的问题,还需好一段时间解决。

李克强在报告中谈起医疗改革、放宽菜价管制,也谈起环保、限制二氧化碳的排放。同时全面放宽营商的管制,取消多个衙门的关卡。基本上,李克强的报告全是耳熟能详的政策,没有令人兴奋的新东西。因此,A股、H股、港股下跌也是正常的。

不过,近日香港三、四线股炒得火热,说明市场是有很多钱,都在寻找短期获利的渠道。市值数千亿港元的股都炒得动,可见炒家财力雄厚。李克强的报告提到环保,并设下二氧化碳减排的指标,于是一些光伏股、新能源股炒上。不过这类股只能短炒,每年一次的全国人大会议都有人借机炒一轮,但是很快地就炒完了。高价追货者很可能被套牢,得等到第二年的全国人大会议召开时,国策概念股再炒时才有机会脱绑。至今为止,仍有多只新能源股的股价远低于多年前第一次炒作时的高位。

上证综指在沪港通未通之前,多只中国的银行A股股价低过H股。沪港通通了之后,中国的银行A股股价迅速上升。但是,近日却遇上阻力,有人说是担心民营银行的竞争。我不担心民营银行的竞争,民营资金由零开始搞银行而能挑战大型国企银行者只有腾讯和阿里巴巴。民营资金搞银行的另一条捷径是收购或入股。因此,四大国企银行之外的所有上市内地银行都有可能成为收购与入股的对象。有闲钱有耐性的人是可以考虑买下这类股收起来等机会,已持有交通银行(3328)19.9%股份的汇丰控股(0005)一直在等待这个机会。

有传多家日本企业如松下电器(Panasonic)、大金(Daikin)、夏普(Sharp)和TDK计划把在中国的制造业基地搬回日本。如果真的成事,则安倍让日元贬值的战略算是成功了。中国制造业的成本越来越高,外资不断地撤出已是不可改变的事实,除非人民币像日元那样大幅贬值。如何填补制造业萎缩的空间呢?看来还得靠政府拿钱出来搞基建,同时制造资产泡沫以推动消费,也许这该是未来一两年中国A与H股的投资方向。

ppty & savings香港恒生指数于2月27日曾升上25,000点,最后倒跌收市,事缘香港金融管理局于当日下午4时半开记者会。人人都知政府将有打压楼市新辣招,地产股全面下跌。果然香港金融管理局宣布700万港元以下的按揭由七成降至六成,即是买楼首期加多一成。这肯定会打乱正打算买楼者的计划,短期内成交会大大缩小。

部份只能拿出三成首期的首次置业者已没有能力买楼,他们可能需要寻求二按(另再贷款来缴付首期)或再增加储蓄才能圆置业梦。这是香港特区政府第一次向首次置业者开刀。近年来低价楼楼价飙升,买家几乎全是首次置业者,他们就是推动低价楼楼价的动力,导致政府出手打压。若限制按揭的措施仍无效,不排除政府会向首次置业者征收双倍印花税,这肯定是重药。

今日新加坡依然有人埋怨楼价高,但与香港比较,新加坡人的居住条件使多数香港人垂涎。当然,没有物业的人会埋怨政府无法控制楼价,有物业的人就因为楼价上升而得益。过去一年新加坡楼价已经受到控制,轻微下跌。但是香港楼价依然大幅上升,限制首次置业者的按揭,二手楼面对的压力会比一手楼大,因地产发展商财力雄厚,可以自己提供三成二按。但二手楼业主卖楼,买家只能自己寻找财务公司以很高的利率借二按。

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20150313/1733/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->

推荐阅读

主编精选