全球股市过去两年的表现一直都十分良好,其所带来的回报也比平均来得高(特别是发达市场的回报比新兴市场高)。辉立证券(Phillip Securities)认为,发达市场将在散户投资者的组合中持续“扮演着重要的角色”,尤其是美国市场。

资料来源:辉立证券

图片说明:
蓝线 – 全球市场
灰线 – 新兴市场

简单的投资主题

散户投资者自2013年便从简单的投资主题中获得良好的回报。辉立建议散户投资者继续依据这些投资主题来投资,因为不论市场强劲或疲弱与否,这股取得正面回报的趋势将可能持续下去。

辉立正密切留意新加坡市场的动向,并表示该市场的局势“仍因其经济前景而好坏参半”。辉立强调,它目前的策略包含挑选基本面强稳的股票,比如巴菲特所选择的股票(Buffett-like stocks)。这些股票拥有以下特质:

  1. 所处行业被人忽略
  2. 增长前景良好
  3. 股本回报率(ROE)颇高
  4. 自由现金流健康
  5. 具竞争优势

#第一只股票:昇菘集团 (基本面强稳)

增长前景

昇菘集团(Sheng Siong)在其极具竞争的行业里,仍占有最大的市场份额(为15%)。其收入将可能在FY15和FY16以3.7%的年复合增长率(CAGR)增长。辉立预测,昇菘的商店面积将在2017年增加13.4%。

经济护城河

过去三年,昇菘的息税前盈利(EBIT)率都颇高,其平均利润率也高于本地与区域同行。预测报告显示,如果昇菘持续稳定增长,其FY16毛利率将可能达到25%。因此,这意味着昇菘强劲的利润率是其经济护城河。

主要风险

尽管基本面强稳,但昇菘仍面对职总平价超市(NTUC Fairprice)和牛奶国际(Dairy Farm International, 拥有Cold Storage及巨人超市(Giant))等公司的激烈竞争。这将可能侵蚀昇菘目前所持有的市场份额。此外,由于新加坡的劳动市场紧缩令劳工成本上升,昇菘的利润率也许将受到影响。

建议

辉立给予昇菘“买入”评级,目标价为0.88元。(可点击此处以查看昇菘目前的股价)

#2只股票:八百控股(所从事的业务被人忽略,业务模式稳定)

被人忽略的行业

八百控股(800 Super Holdings)是在新加坡为公共与私人领域提供环保方案服务的公司,其服务包括垃圾处理与回收、清洁与保护,以及园艺服务。八百控股是少数为大众提供这些服务的企业。随着新加坡持续对垃圾处理有所需求,八百控股的服务需求量将持续增长。

增长前景

八百控股的总收入自2010年便从6,958万元一直稳定增长至1亿1,496万元,CAGR为10.56%。其毛利率也维持在21%以上的水平。

与同行比较

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在过去五个财年里,八百控股的ROE持续保持在至少20%的高位。这仍远高于其业内的其他竞争者。估值方面,八百控股的本益比(P/E)和股价与账面值比(P/BV)也比其同行低。除此之外,八百控股的股息获益率为2.27%。

建议

辉立给予八百控股“买入”评级,目标价为0.635元。(可点击此处以查看八百控股目前的股价)

分散投资是关键

虽然全球股市目前的表现良好,但它仍有可能因突发事件而受到冲击。例如,瑞士央行突然宣布调整利率,或是美国联储局提前宣布将会加息等等。

这些事件可能对市场传送了负面信息,导致市场波动不定。因此,辉立建议投资者分散投资,延长投资期限,以抵御出乎意料的重大事件所带来的影响。

(伍丽芳译)

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