本地三家上市电讯企业的FY15前景相对稳定。辉立证券(Phillip Securities)仍看好电讯领域,其评级为“加码(Overweight)”。业者的分层数据配套用户和赚头都将增加,是辉立证券看好这个领域的两大原因。

分层数据配套

目前,新加坡约61%的后付配套用户签订的都是分层数据配套,其中22%用户使用的数据量都超过配套额度。辉立证券认为,签订分层数据配套的用户将会增加,业者从流动数据业务取得的收入将随之提高。


分层数据配套用户所占的比重

毛利率趋稳

由于苹果的智能手机热卖,手机补贴随之增加,业者的毛利率因此在4Q14下跌。但辉立证券预测,电讯业者的息前税前折旧与摊销前盈利率(EBITDA margins)将会趋稳。展望未来,以过往的趋势来看,加上流动数据收入将增加,它们的毛利率预料将在接下来的几个季度提高。


电讯业者的EBITDA率

星和—盈利料将再度增长

4Q14盈利年比增加10.2%,因EBITDA率提高。星和(Starhub)的FY14净利年比下跌2%至3亿7,100万元,但仍比市场预测高出2.1%。

星和的管理层预计其FY15服务收入将在5%以下。辉立证券认为,公司在FY15将主要靠流动数据和企业服务取得增长。

电讯股一向来都被认为是“防御股”,因为它们的股息获益率稳定且具吸引力。辉立证券认为,星和的FY15派息应会保持在每股20分。

第一通—盈利增长放缓

第一通(M1)的全年盈利年比增加9.7%至1亿7,580万元,略高于市场预测。

由于第一通超过一半的客户都已签订分层数据配套,辉立证券预计其盈利增长将放缓。但它仍看好第一通的前景,原因是其手机和固线服务取得增长,利用数据取得收入,光纤网络用户增加,使用其云端服务和数据中心的企业也增多。

公司宣布派发11分的终期股息,使其股息获益率达到5%,因此第一通仍是一只表现稳定的防御股。

新电信—海外业务具潜力

新电信(Singtel)是辉立证券在电讯业中的首选,因为其属下联号的盈利大幅增加。

比方说,巴蒂电信(Bharti Airtel)的流动数据使用量和客户人数都大幅增加。新电信的联号所带来的收益将使其盈利增加,进而抵消新加坡市场订户人数增长放缓的影响。

但是,外汇变动仍是新电信面对的主要风险,因为来自联号的利润在经过换算后可能减少。

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20150415/2127/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->

推荐阅读

主编精选