‘现金为王’是投资者经常使用的投资格言,他们认为钱(现金)比其他投资资产更有价值。经济师Mohamed El-Erian当然也这么觉得。

El-Erian最近接受《橘郡纪事报》 (Orange County Register)的访问时说,其大部分的资金不是投资于股票或资产,而是保留为现金。

El-Erian拥有大量现金
在El-Erian突然辞去太平洋投资管理公司(PIMCO)的职务后,他把其资金撤出,而许多人都好奇他接下来将进行哪一项投资。这位PIMCO的前任总裁目前似乎是持现金的状态。

El-Erian持有大笔现金的理由是:市场目前过于看涨(牛市维持最长的一段时间),使到资产价格升高。他认为,“大部分的资产价格已被各国央行推得很高。”

El-Erian了解通货膨胀将直接影响其投资决定,但他认为资产价格不会维持在高位太久。

资产泡沫或会形成
El-Erian虽没有明确地表示资产泡沫将可能形成,但他提到各国央行“维持零利率的举措已人为地导致资产价格上升”。

这基本上使目前的资产价格与财务基本面出现巨大差距,而这个差距可能会持续扩大。考虑到这一点,El-Erian觉得持有现金较为可靠,并可能等待进场的良机。

重新调整投资组合的时机到了?
尽管有一些投资者可能认为El-Erian有点过于保护自己的投资组合,但El-Erian深信目前的投资环境无法为投资者带来足够的保障,投资者所需承担的风险颇大。

海指的5年图表

目前而言,新加坡海峡时报指数(STI)正以5年来的新高位交易,投资者也许不觉得新加坡股票很便宜。但说新加坡股票目前十分昂贵可能又有些牵强。

海指正以大约13.88倍的本益比交易。相较于海指之前16倍的本益比,海指似乎仍有上涨空间。

这么说来,El-Erian的建议可能仍值得参考。毕竟,散户投资者将需要一些时间来重新调整投资组合。脱售投资以套现亦可让投资者在适当的时候拥有资金以把握机会。

(伍丽芳译)

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