政府政策对股市的影响

中国股市的升势目前暂停了下来,大部份投资者都在思考,现在是增持股票的好时机,还是股市将进行大幅度调整。

中国的2015年经济增长预计会放缓至7%,进入所谓的“新常态”,但与其他国家相比,中国的经济增长仍相对较高。此外,有关当局近期采取的各项政策,如调低存款准备金率、调低1年基准借贷利率(在过去6个月调低了90个基点至5.1%)以及落实沪港通,都令投资者重拾信心。

问题就在于,中国股市的好表现是否会持续下去,以及其股市的表现是否已经超出预期。

整体来看,中国股市并非所有股票都在涨。在过去12个月,主要上升股都来自那些可能因“政府政策”而受惠的领域,如科技/电子商务、环保、水处理、材料科学、替代能源、电子车和机器人。

投资者关注的领域包括基础建设、国有企业、房地产和其他需要大量资金的行业。

中国股市的独特之处在于一些企业会同时在上海和香港挂牌。之前,由于大量资金流入上海的A股市场,A股和香港的H股之间的价差因此扩大,为一些投资者带来了获利机会。

中国不久前公布其4月份出口年比下跌6.4%,市场人士因此感到失望,并再度认为政府将进一步放宽银根以刺激经济增长。

但是,我们必须考量中国的进出口数据,才能更好地判断其经济状况。数据显示,中国的4月份进口下跌了16.2%,跌幅高于出口数据。

如此一来,中国目前处于贸易顺差。只要投资者觉得这是不利的消息,他们就会认为中国政府会推出更多政策来刺激经济增长,中国股市便可能进一步攀高。

潜在风险

中国最大的投资风险也是其政策。如果有迹象显示,通缩或经济增长的步伐都在当局的控制之内,那政府就有可能调整政策。如此一来,投资者的期望就会随之转变。

目前为止,主要上升股都是那些可能因为政府的政策而受惠的领域。基于中国股市已上涨了不少,股票的估值已不便宜。上证指数目前是以21.3倍的本益比交易,而香港股市则是以10.2倍的本益比交易。

短期之内,要投资于中国股票,选择在香港上市的H股,风险可能较低。但重点在于,企业的盈利必须赶上股票的表现。

短期之内,中国的经济数据可能会令人失望,但随着政府推出了多项政策,企业盈利预料会在下半年或者明年增长。如今中国股市进入了一个长期升势。

许锟鸿是《股市资讯》2015上半年投资研讨峰会的主讲人之一。点击此处以了解更多活动详情!

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