虽然海皇轮船(Neptune Orient Lines)发布令人失望的1Q15业绩,但其他船运业者似乎正享受着船用燃料价格下跌所带来的益处。公司的1Q15业绩欠佳主要因船运量及运费不稳定。加上环境充满竞争,公司作为环球船运业者的地位受到威胁。

减低成本令收入下降
公司的收入年比减少13%,这主要由于它计划减少运载量、取消出航活动及运费增幅不大。所幸,牢控成本及提升营运效率等措施奏效,使到公司的1Q15净亏损减低71%至3,600万美元。

公司的船运臂膀取得1,300万美元的息税前核心盈利。但公司整体的税前盈利却蒙受亏损,因为船运业务蒙亏3,700万美元。

运费下跌
在运费下跌的情况下,拥有更大型、更具效率的船只是唯一确保盈利力的途径。公司虽归还租金昂贵的船只以减低成本,但它这么做也令其市场份额减少。

随着公司脱售其物流业务,令财务状况改善,公司未来将可能取得新订单,但风险是不能及时交货。

跨太平洋的运费
公司的跨太平洋航线占其业务的42%,而推动其船运业务复苏的主要因素是运费持续上升。由于国际货币基金组织(IMF)预测全球贸易量增长将疲弱,以及分析机构Alphaliner估计运载量增长将提高,船运业在近期内复苏的可能性依然偏低。

此外,业者预计将在今年调派较大型的船只来为亚洲-欧洲航线服务,跨太平洋航线的运费将进一步受压。跨太平洋航线的运费及船运业的表现将只会在FY16复苏,而不是FY15。

竞争者争取市场份额
公司近期内的前景不太光明,其竞争对手目前似乎为了争取市场份额而把它们所省下的大部分燃料成本转嫁给托运商,使到上海出口集装箱运价指数(SCFI)创下5年来的低位。

甚至连马士基航运(Maersk Line)也在最近积极弥补其所流失的市场份额,这对市场而言不是个好预兆,也不利于公司。之前的市场预测过于乐观,市场当时认为船运业者将从油价下跌中受惠。

大型经纪行自上调公司的评级之后,公司股价的升幅比新加坡海峡时报指数(STI)高出约15%,加上不见任何推动因素,分析师纷纷给予公司“持守”评级。

(伍丽芳译)

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