道指狗股理论 (DoD)是一个选股方法,主要是从道琼斯工商指数选出表现最差但派息最高的10只股。辉立证券(Phillip Securities)解释,这个投资方法值得一试,因为股息回报甚丰。

狗股理论可应用在海指

辉立指出,DoD策略可以用来“挑选一些派息高但失宠的周期股” 。辉立表示,DoD可以“抵御股市出现的回撤”,这个重要功能可能令散户投资者感兴趣。

鉴于道指及海指的走势相似,这个方法也适用于新加坡市场。事实上,它可能更适合本地股市,因为与道指相比,海指更经常出现周期性回弹。

2014年海指狗股
以下列出了从2007年尾至2014年尾利用DoD策略来在海指挑选10只狗股(在海指表现最差但股息获益率最高)的表现,海指狗股在这段期间取得净绝对回报(alpha)。这个策略在7年中,有4年的表现高于海指,但累积计算获得大约6.8%绝对回报(表现比海指出色)。

辉立把海指狗股主要分为两个类别:价值股及投资信托。

资料来源: PSR

海指狗股: 价值股

辉立挑选了三只价值股:其中两只是来宝集团(Noble Group)及吉宝企业(Keppel Corp)。
由于受到冰山研究(Iceberg Research)的攻击,来宝最近遭抛售,股价下跌至0.85元。股价下跌意味着股息获益率会提高,这对DoD有利。

最近一轮的抛售让长线散户投资者可以累积来宝的股票。再者,部分商品股正见底,一旦股价回弹,它们的表现可能会更佳。

吉宝企业最近公布第一季净利上升6.4%,由于从投资及产业而来的较高盈利抵消了岸外及海事业务的疲弱表现。

吉宝企业透露,它会把业务重心从安岸外业务转移至钻井以外的业务,由于钻油台的订单欠奉。

鉴于油价预期会从最近的45.08元低位回弹,吉宝企业的股价可能也会回升。

资料来源: TradingView

海指狗股: 投资信托

海指的其中一个特色是拥有不少投资信托。投资信托必须把盈利派作股息来回报股东。海指狗股中有三只信托,其中两只是和记港口信托(Hutchison Port Holdings Trust)及凯德商用新加坡信托(CapitaMall Trust)。它们的表现连续10年均高于海指。

逆势策略
正如巴菲特说过:“当别人贪婪时恐惧,当别人恐惧时贪婪。”DoD策略基本上是一个逆势策略,让你从市场的极端情绪中受惠。

这个策略让长线投资者在低价位时拾取那些高派息股,从而在持守中获得高回报。

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