中国股市在今年上半年大幅上涨,投资者都在思考,股市接下来会出现调整,还是会继续攀升?墨比尔斯(Mark Mobius)认为,以中国股市今年的涨幅来看,它之后的表现可能会更加起伏不定。

许多投资者对中国股市感兴趣,其中一个原因是中国的国有企业(SOE)。

中国的国企越来越受到关注,原因在于有消息指中国政府将提出更具体的国企改革计划,上海和香港股市因此而上涨。

中国政府决心推动国企改革

国企对中国相当重要,因为它们占了中国经济产值的约五分之二,为全国创造了五分之一的就业机会。它们也是帮助政府推行政策的单位,包括执行政府的投资计划,从而推动整体经济发展。因此,国企较容易获得国有银行提供的贷款。

但是,由于规划不善及一些投资计划是出于政治目的而执行,国企资产所带来回报因而低于私人企业的回报。此外,由于债务增加及获利能力减弱,一些国企因此面对财务困难。

墨比尔斯认为,中国政府如今似乎拿出了更大的决心来解决国企在管理方面的不足之处。中国政府正尝试重塑总过经济,令市场发挥更大的影响力,同时催生出更多企业家。墨比尔斯之处,国企改革对中国经济接下来的发展至关重要。

国企改革的试点计划

中国政府之前提出了国企改革的6个试点计划,目的在于吸引投资及加强企业监管。

中国中信集团从事的业务包括房地产、采矿、能源、银行和经营足球队,它正计划进行大规模重组,以吸引到更多海外资金。为了进行改革,中信集团将把几乎所有资产注入中信泰富(Citic Pacific),从而取得现金及以每股13.48港元发行的新股。

铁路业者合并将刺激经济增长

中国政府也采取了另外一种方式来进行国企改革,那就是推动企业合并。两大国有跌路工程企业中国铁建和中国铁路工程的合并计划,目的在于打造一家更大规模的铁路工程公司,以在海外市场获得商机,同时避免出现资源重叠的情况。

从市场反应来看,墨比尔斯预计上述两家铁路企业的合并计划,将带动一连串的国企合并活动,这可能会为投资者带来不少机会。

中国国企改革的进度可能会相当快,预料这将为中国经济和投资者带来相当大的好处。

把握国企改革带来的机会

墨比尔斯预测,在中国多个自由贸易区发展得更成熟之后,中国可能会成为私有化中心。虽然摩根士丹利资本国际(MSCI)最近决定暂不将中国市场纳入其新兴市场指数之中,但潜在的外国买家将会增加。

这是因为中国股市已开始开放让外国投资者参与,中国股市势必也会被纳入国际的股票指数之中。因此,投资者可把我中国国企的合并计划所带来的机会。

但墨比尔斯指出,那些有中央掌控的国企可能不会那么快进行大型改革,因为都属于“战略性”行业,中央可能不会那么快下放管理权。

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