IREIT全球(IREIT Global)按100配45的比例,以每单位0.468元发行附加单位。笔者在此分享自己的获利策略。

笔者的投资目标是取得收入,因此最关注的是认购单位后的每单位派息(DPU)。一般上,在单位信托发行附加单位后,其DPU不会有太大的变化。

我们也要考虑到欧元兑新元汇率的变化。

在2月时,1欧元可兑换1.54新元,如今已跌至1.50元。当IREIT全球在2014年中上市时,1欧元可换到1.70新元。

笔者在2月份时曾表示,IREIT的单位价格必须为75分,其获益率才会达到8%。

基于其招股价为88分,那么其获益率已无法达到8%。

所以,这里有两个前提:一、DPU不会大幅提高;二、欧元兑新元汇率已下跌。所以,如果我们认为以每单位75分的价位买入时值得的,那么理论上的除权价应约为66分。

对于以88分的招股价买入的投资者来说,若它们认购附加单位,理论上的除权价为75.2分,这并不包括他们成功申请到的额外股额(excess rights)。所以,他们现在可享有的获益率更不可能达到8%。

对于那些还没有买入IREIT的投资者,如果他们懂得利用笔者的策略,就有可能享有8%的获益率。

IREIT这次发行附加单位允许持有者期权。所以,“未缴款供股权(nil-paid rights)”将会开放买卖。基于总有人无法或不要认购附加单位,他们可卖出未缴款供股权。

如果笔者以19.5分或更低的价格买入未缴款供股权,那当笔者以每单位0.468元的价格认购附加股时,理论上的除权价为66.3分。这样一来,获益率就会比较不错。

笔者也可在除权日之前买入IREIT的单位,这么做的目的不在于要认购更多附加单位,而是要能够申请更多额外股额。

所申请到额外股额增加,获益率就会随之提高,因为额外股额的获益率最高。以0.468元的认购价格计算,获益率估计可达11%。

笔者的策略是买入足够数量的单位,然后凭着所拥有的单位和可认购的单位,获得更多额外股额。这要怎么办到呢?

比方说,买入2100个单位,笔者就能认购945个单位。持有“散股(odd lots)”的单位持有者,可优先申请额外股额,换句话说,笔者有机会认购多955个单位。

以上述的数字计算,平均获益率约为8.3%(假设那2100个单位是以82分买入)。

以这种策略投资于IREIT全球,能取得不错的收入。但以其43.7%的杠杆水平来看,IREIT将来应该会再度发行附加单位来筹资。

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