上海上证综合指数在大起大落中取得自2009年以来的最大升幅,因为中国股市在少过一个月内蒸发了3万9,000亿美元促使中国政府施予急救来令投资者重拾信心。

上证综指于7月9日闭市报升5.8%至3,709.33点,收复之前跌了3.8%的失地。上证综指的成份股中有约600只股升破每日10%的升幅顶限。另外有1,439只在上海交易所挂牌的公司停牌,这意味着有一半的A股动弹不得。

中国当局在过去两周内,几乎每一天都会使出新法宝来刺激股市,企图把这个全球第二大的股票市场从泥沼中拯救出来。7月8日,当局甚至禁止上市公司的大股东卖出手上的股票,并于7月9日宣布允许银行更新以股票作为担保的贷款。根据新华社的报导,中国公安局也介入调查一些“恶意”卖空活动。

申万宏源集团(Shenwan Hongyuan Group Co)的上海分析师钱启敏表示:“现在连公安局也来协助救市,市场情绪的确稍微恢复了。股市回升或会在上市公司恢复交易后减轻一些抛盘压力,但这是否能维持下去则有赖于接下来的政策。”

恐慌已结束

中国政府在之前为阻止抛售活动而采取的措施无效后扩大救市范围。外国交易员在本周首三天急速抛售他们手上的中国股票,部份原因是政府出手干预市场带来隐忧。另一方面,交易员也于7月8日把保证金交易斩仓套现,所涉及的金额庞大。

交易员于7月8日(上海股市连跌的第13天)沽出了利用贷款来买入的总值1,120亿人民币(180亿美元)的股票。在直至今年6月12日的12个月内,保证金交易的贷款额激增多倍,进而令上证综指飙升逾150%。

中国上市公司的本益比(PE)中位数从涨升高峰时的108倍下跌至现在的53倍,当时的估值比标普500指数(Standard & Poor’s 500 Index)高出一倍多。

管理约33亿美元的正德人寿保险(Dragon Life Insurance Co)驻上海基金经理Wu Kan指出:“是政府先入市,然后是趁低吸纳者随之而进货。股市回升可能会在短期内得以维持。那些停牌的公司或会在恢复交易后被抛售,但相信之后不会再遭受抛盘。最严重的恐慌已经过去了。”

卖空交易

沪深300指数(Shanghai Shenzhen CSI 300 Index)攀升了6.4%。恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)闭市报升3.1%,恒生指数于7月8日录得自2008年以来的最大日内跌幅后,也回弹了3.7%。

由中国主席习近平领导的政府正积极地应对股市起伏不定所带来的挑战,以求在目前中国经济自1990年以来放缓至最低增长之际,人民对国家保持信心。中国目前有超过9,000万人的散户投资者,比中共成员的人数来得多。

中国证监会禁止上市公司的大股东、企业执行人员及董事沽售手上的股票,为期六个月。证监会也在一则通告中表示,持有一家企业5%股份的投资者必须保持现状,以在“不合理的跌势”中维持资本市场的稳定。

通胀数据

沪深300指数中的10个领域中有八个上升了5.9%,领头的是工业、消费(必需品)及医疗保健业。中国东方航空、泸州老窖及北京同仁堂的股价都纷纷升至10%的升幅顶限。

7月9日的数据显示,中国的消费物价涨幅比经济师于6月所作的预测来得高,因而缓解海内外的通缩压力。

国家统计局的数据显示,6月份的消费物价指数年比提高了1.4%。根据彭博社的调查结果,升幅预估的中位数为1.3%。生产物价指数则下降4.8%,已连续超过三年走下坡。

沪深300指数的7月份期货上升了10%。新华社报导,公安局将与证监会联手彻查“恶意”卖空活动的证据。在中国,交易员获准买卖与沪深300指数、上海A50指数及中证500指数挂钩的期货合约。

中国最大的上市证券经纪行中信证券(Citic Securities Co)上扬18%,是港股上升股中的领头羊,它在五天的大跌势中下滑了32%。

欧洲资产管理公司LGT Group及澳洲AMP Capital Investors的基金经理均表示,中国政府为刺激国家经济蓄势待发是买入港股的一个良机。

管理1,605亿澳元的AMP Capital Investors驻悉尼的基金经理Nader Naeimi指出:“市场情绪从乐观转变至极度悲观。现在的估值诱人多了。”他也于7月7日增加了对港股的投资。

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