在美国联储局延迟加息的情况下,富国资本管理(Wells Capital Management)的首席市场策略师 Jim Paulsen 认为,联储局可能已“错过让利率回到正常水平的最佳良机”。

之前的加息行动没有令股市崩盘,原因是联储局是在企业盈利上升时加息。Paulsen认为,股市最终仍将受到盈利的推动,有些人或许并不赞同这一说法。

盈利趋势仍疲弱

S&P Capital IQ的资料显示,纳入标准普尔500指数(S&P 500)的企业的首季盈利上升3.2%,尽管收入年比减少1.7%。分析师预期标普500指数成份股公司的次季盈利将年比下滑4.3%。然而,如果这股盈利放缓的趋势延续至第3和第4季,2015年的经济增长将持平或略微呈负面值。

此外,倘若联储局停止采取货币宽松政策,美国经济将遭遇更沉重的打击。华尔街公布的最新盈利报告相对较疲弱,这可能是因为联储局迟迟不加息。

缺乏流动资金

William Lee

为了进一步保障金融体系而计划推行的新条例已阻止各大银行投资于固定收入资产。不幸的是,这造成了反效果,使到债券市场的买家与卖家减少。

花旗集团的美洲经济部主管William Lee认为,固定收入市场对“缺乏流动资金”的担忧将在短期内遏止联储局采取任何行动,它甚至可能不会在今年底加息。

在2015年加息的可能性不大

Lee表示,投资者无须担心联储局即将加息的举动,因为联储局其实害怕任何的利率更动将引起全球债券市场陷入混乱。

如果联储局调高利率(许多人预计将在今年下半年发生),债券市场将可能遭遇“十分严重的影响”。为了避免受到严重影响,联储局必须确保债券市场有足够的能力抵御打击。

联储局也必须说服投资者,表示它将逐步加息以避免“减债恐慌” (taper tantrum)发生,后者为债券市场出现大量抛售,有如2013年中的情况。

债券市场波动不定的情况或会蔓延至股票市场

Lee补充,联储局不加息的另一个因素是担心债券市场的波动情况波及股票市场。利率自2008年下半年维持在接近零的水平以来,股市在某种程度上已成为投资者在宽松货币政策下的“避风港”。

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