凯德商用新加坡信托(CapitaLand Mall Trust)
股价 – $2.14
目标 – $2.21
公司的2Q15业绩与我们的预期相若,毛收入下跌2.9%,主要是因IMM大厦正在进行第2期的资产提升工程使其收入减少,以及裕冰坊(JCube)和克拉码头(Clarke Quay)的租用率下降。1H15的毛收入微跌0.6%至3亿2,900万元,相等于我们FY15预测的47.9%。每单位派息提高2.5%至0.0539元,是我们全年预估的48.4%。尽管公司物业的购物人潮和每平方英尺租户销售额年比分别上升了3.4%和2.9%,租金上调幅度缩小至4.6%,显示经济前景疲软和竞争压力为租赁市场带来挑战。展望未来,裕冰坊对其租户组合作出改变、IMM大厦进行提升工程及克拉码头仍有空置楼面等因素将对公司的租用率进一步带来压力。虽然我们保持目前的预估,但将密切留意任何下调预估的潜在因素。维持持守
– 华侨银行投资研究(7月23日)

第一资源(First Resources)
股价 – $2.19
目标 – $2.40
1H15的鲜果串产量高于我们的预期,但我们维持FY15的10%产量增幅预估。2H15的增幅料将因2H14的产量偏高而受影响。启用新加工厂将把公司向外界取得鲜果串的数量大幅度提高,我们预期公司在2H15将购买更多鲜果串,以提高新加工厂的利用率。公司于今年7月1日作出维持种植园能长期发展的承诺。因此公司可能会放慢开发新种植园的速度。我们对公司收购印尼公司PT Falcon Agri Persada感乐观,后者拥有西加里曼丹的一个油棕园。以种植面积而言,该油棕园只占公司油棕园总面积的一小部份,但它能即时提高公司的产量,并有助于维持产量增长,因为其50%的园地正处于生产周期。我们青睐第一资源的原因是,它能在印尼对出口税和生物柴油所实施的新政策中受惠,再加上其鲜果串收成及榨油率都比同行来得好。维持买入。- 大华继显(7月23日)

昇菘集团(Sheng Siong Group)
股价 – $0.87
目标 – $0.93
公司的2Q15业绩大致上与预期相若。本地需求疲弱及一些其他零售商给予“SG50”新加坡建国50周年优惠价带来竞争,因此同店销售额年比仅仅持平。毛利率提高及5家新店的销售额均有助净利增加23%,本季净利是我们全年预估的25%。2Q15的毛利率提高至25.2%,由于公司的直接采购模式及中央配发中心把效率提高有助于减低成本。此外,包含高毛利新鲜农产品的货品组合及令吉走弱等因素也对业绩有利。营运开支稳定,因此毛利率提高对盈利增加有直接的帮助。2Q15净利率提高至7.6%。虽然公司没有在2Q15公布任何关于开设新分店的消息,但在毛利将会提高的预期下,我们把FY16-FY17的每股盈利预估上调3.5%。维持增持
– 联昌国际证券研究(7月23日)

虎航(Tiger Airways Holdings)
股价 – $0.33
目标 – $0.42
公司的1Q16业绩比上一年同期大有改善,并取得60万元的营运盈利,反观1Q15则是1,640万元亏损。但本季业绩不及我们的950万元营运盈利预期,主要是因收益率及承载率(load factor)均低于预期。本季录得170万元净亏损,比1Q15的6,520万元净亏损好转了许多,由于本季的营运表现进步,以及1Q15包含一笔来自联号企业的3,530万元亏损及结束曼达拉虎航而蒙结业开支。2Q16是公司的淡季,但预期下半年的表现将会提高,由于燃油成本料将大幅度减低。公司为其在接下来15个月的约40%燃油需求作了对冲,对冲合约价为每桶87美元,目前的油价为每桶70美元,我们的预估则是90美元。维持买入
– 星展唯高达(7月22日)

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