希腊债务问题已算解决,伊朗核谈判也圆满地达到协议,欧美股市增加了利好的因素。但是,7月20日至24日的那一周,道琼斯指数下跌2.9%,幅度不小。这些利好消息已被市场消化。接下来的是7月28日及29日美国联邦储备局的议息会议。本文写在议息会议之前,仍然不知道议息会议的结果,只知道美国股市在议息会议之前大幅调整。

市场应该已消化加息因素,但投资者心中往往有一丝不现实的幻想,幻想最好不加息,因此真正宣布加息时,股市依然会出现震动。但不必太担心这种震动,震动带来机会。

美国最新的就业数据很不错,首次申领失业救济金人数创多年新低。就业数据佳,有工作、收入增加就会消费,消费为上市企业创造利润,利润推动股价。7月24日道指大幅下跌,但亚马逊股价逆市大升10%,原因就是业绩好。业绩始终是股价最终的保障。之前美国苹果电脑业绩比市场预测低,导致股价大跌更拖累道指。

基本上新加坡股市、香港股市及中国A股已经开始正常化,狂牛受制,股灾也已获中央化解。今后的升跌很大程度上得看个别上市企业的盈利,故股价升跌也得看上市企业的业绩。

投资者该做好美国加息的心理准备。美国加息对全世界都不是好事,但美国不可能讲加息讲了这么多年都不加息。当加息被当成狼来了的故事时,美元会贬值。长期贬值也可以说是不利于美国。两害取其轻,这是为什么耶伦公开地说,今年一定会加息。

A Chinese investor watch the trade index in a small trade floor on 5 January 2004 in Shanghai, China.

中国股市依然是个半封闭市场

至今中国股市依然是个半封闭市场,大家千万不要将中国股市当成全自由市场来预测其动向。经过2008年的金融海啸,美国印钞票买股票、买国债后,世上已没有全自由的股票市场。投资者一定要明白,在非常时刻,全球所有的政府不论是东方或是西方,都会直接干预市场。这是新常态,不可不知。

现在问题是,沽空者平仓后股市还能不能升?那些低价卖出股票、那些被迫斩仓的股民有信心重返股市吗?这是考验习近平经济改革的焦点。

7月17日是中国A股指数期货结算日。当日上海证券综合指数大幅上升3.5%,最高至3,994点,有再度挑战4,000点的能力。这说明当日中国公安打赢了“恶意沽空”第一仗。这是中国内地的沽空行动,但海外还有一场大战在新加坡。

新加坡的富时A50指数期货市场非常活跃,成交很大,结算日是7月30日。真正的国际大鳄是不会在上海这个自由度有限的市场炒中国的股市期货,真正的战场在新加坡。估计国际大鳄不会轻易投降。7月30日之前,中国股市依然会动荡不安。

6月份,上证综指升破5,000点,中国监管当局就在那个时候开始查处场外配资的活动。之后股价就由五年的高位下降,出现了一场不大不小的股灾。没办法,只好回过头来救市。不过很明显的,在监管当局眼中,5,000点是属于“太高”的水平,因此救市行动也适可而止,不希望股民重新疯狂入市炒作。但是,当上证综指升破4,000点之后,很快地回调。4,000点成了阻力区,看来A股要休养一段时间。

近几个星期的这场股灾,严格来说是中国政府打压而成,是中国政府决定查处非法场外配资、逼超高杠杆的投机者平仓所造成的。后来有人利用中国政府打压,估计股市会大跌,于是大手沽空套利。这又引起中国政府出手打压恶意沽空,使到股市终于反弹。

可是,传媒的焦点不在场外配资,而是中国政府救市,是公安查非法沽空。但是相信直至今日,中国政府对场外配资的事依然没有放松查处。简单的说,今日的中国政府是一手救市另一手压市。中国政府不希望看到有人通过恶意沽空赚大钱,同时为股市制造恐慌,令众多股民彻底失望,退出股市。中国政府依然希望通过股市为企业集资。目前暂停新股上市只是暂时的行为,等股民信心复苏,必然会重开新股上市之门。

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在上证综指升上5,000点时,中国政府为什么出手查处场外配资?理由是中国政府也很清楚,再不好好地处理场外配资,将来必然会造成更恐怖的股灾。前阵子,传媒报导说场外配资杠杆比例是5倍,后来又有人说8倍。不论是5倍或8倍,都是非常惊人的比例。一定得长时间不间断地打压,股市才会健康的发展。

现在股市在上证综指跌至3,500点时稳住反弹。据说,马上有股民再进行高杠杆的投机,再通过场外配资取到资金进行反扑,希望赢回前阵子输掉的钱。这种行为与赌徒在赌场输光了钱,向高利贷借钱再赌没分别。也因此,在股市出现反弹之后,相信中国政府的工作重心又会移到查处场外配资的事,要全面杜绝场外配资。

查处场外配资与调查恶意沽空这两件事,对股市而言是一件利淡、一件利好,互相平衡、互相对冲。也因此,股市可能会有一段休养期,让波幅下降。我不断强调,习近平经济改革重点之一是扶植民企壮大。要民企壮大,民企必须有钱。钱从何来?最佳来源是股市,股市上升企业就可从股市集资。股民也心甘情愿付钱申请新股,每次IPO就是股民为企业献上资金的游戏。长期而言,依然是乐观的。

踏入8月,新加坡将进入全国庆祝建国50周年纪念日的庆典中,可能会有不少好消息出现。希望能帮助新加坡不受到中国股灾及美国可能加息的不利因素所影响。

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