彭博社：中国不能继续这样干预市场运作

中国政府赌上了自己的公信力，持续干预市场运作以推高股市。它如今似乎已没有退路，只能为股市注入更多资金，因为一旦人们认为政府将停止“救市”，股市就会大跌。

中国政府要继续救市，但不能不设法减低其干预行动可能造成的长期影响——它必须做的是加强市场运作机制，而不是单单抬高股价。

其他国家也通过实行量化宽松政策（QE）等方式来干预市场运作，而它们都发现，要“退场”可能需要好几年的时间。政府干预市场运作，其手段应仅限于维持市场稳定，不能破坏市场机制。中国政府最近为中国证券金融注入4亿8,300万美元，其目的与其他国家的中央银行一样，都是为了重建信心。

要判断政府是否有“越界”，可从其干预市场运作的目的来看。尝试防止市场人士大量抛售股票，和尝试令股市指数上升至不合理的水平，这两者有很大的差别。

此外，中国政府不应再采取一些会令投资者感到恐慌和疑惑的手段。比方说，在中国股市之中，外国投资者的资金只占区区的3%。中国一些官员把股市大跌描绘成是“西方国家的阴谋”，只会适得其反。实际上，如果中国政府允许更多外资进场，将能有助于减少其股市的大幅波动。

中国政府派出公安调查和逮捕可能卖空股票的人士，也不会有太大作用。政府要令国内外投资者重返市场，就必须制定明确的条规，而不是靠威胁。

中国政府应做的是继续进行改革，制定更明确的条规，这样才能令投资者恢复信心。它之前已经因为没有针对融资融券制定较严格的条规而付出代价（不然其杠杆水平也不会达到目前的危险程度）。中国政府应该提高会计标准，同时设立可靠的信贷机构。

最后，中国政府必须提高透明度，不然中国投资者还是会比较关注企业的人脉，而不是它们的盈利。中国政府不想令股市变成赌场，就必须令企业具备实力、值得投资。