近几个月来,中国都一直在设法令国际货币基金组织(IMF)把人民币纳入其特别提款权(SDR)的货币篮子。

中国曾在2010年争取令人民币成为SDR的其中一种货币,但遭到否决。富兰克林邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思(Mark Mobius)认为,IMF在今年10月将人民币纳入SDF货币篮子的可能性颇高。

什么是SDR?

特别提款权(SDR)是虚构的“世界货币”,其价值是由一篮子的主要货币所决定。SDR是IMF的记账单位,它会把SDR分配给其成员国。

若一种货币获纳入SDR的货币篮子中,即表示它具备成为国际储备货币的条件。而其他货币必须可全面兑换才能成为储备货币。

IMF会根据几个主要条件来决定是否要把某一货币纳入SDR的篮子,包括其在全球贸易中的比重,以及是否能“自由使用”,其含义包括此货币是否“获广泛使用”及“广泛交易”。

为何中国希望人民币获纳入SDR篮子?

SDR在私人领域的金贸活动中并没有多大作用,但其货币篮子中的四种货币——美元、欧元、英镑和日元——目前为全球主要的国际储备货币,它们在国际债券市场和金融贸易中扮演着重要的角色。

政府态度大为改变

中国政府之前都一直限制人民币的使用范围。当局似乎认为,人民币的封闭性对其货币及财政政策的作用,比全面加入全球金融市场所带来的好处更重要。

但中国政府的态度在近几年来有所改变,它正在推动经济改革,令市场扮演更重要的角色,同时设法扩大人民币的使用范围。

潜在好处

人民币如果成为储备货币,并进一步国际化,将为中国带来多项好处,如减低借贷成本,帮助中国企业在海外拓展业务,令大宗商品的跨境交易合约(如铁矿石)以人民币计价,进而减低以美元定价带来的外汇风险。

除此之外,中国也能更好地利用其外汇储备,这将有利于中国和全球的经济增长。

中国的外汇储备对国内生产总值(GDP)的比例相对较高,而美国目前几乎可说是没有储备。

对世界各国的好处

国际货币基金组织(IMF)应该也了解,人民币国家将有助于推动中国的金融改革,因此它应该也乐见其成。IMF的领导人拉加德(Christine Lagarde)曾在3月份表示,IMF将人民币纳入SDR的篮子只是时间的问题,不是“会不会”的问题,但近期发生的一些事件可能会影响进度。

有关中国的问题

要直接投资于中国仍有一些不明朗之处。比方说,中国可能会重新征收资本增值税,投资大户的资本收益可能会因此而减少。

此外,中国政府最近采取各种方法推高股市,同时影响市场参与者的行动,这可能会影响国际投资者对中国市场的看法。麦朴思认为,汇编指数的机构将会仔细地思考是否要令中国A股占较大比重。但麦朴思指出,长期而言,中国市场将发展至成熟阶段,并成为全球投资组合的重要一环。

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