新加坡股市的基准指数海峡时报指数(STI)连连走下坡,对投资者而言,实在难以面对。

在截稿的时候(2015年8月21日上午10时58分),海指从昨天的闭市水平下跌了1.95%至2,951点,而且今日也可能收低。如果的确如此,今天就是海指连续第五天收低了。

海指在短短的四个月内,从其在今年4月的3,550点52周高位下滑了16.8%。

简单来说,新加坡股市不太乐观。

不过重点是,我们应该随时有心理准备,股市难免会有不乐观的时候。那么,这种不乐观的情况会多久出现一回呢?

笔者的同事Morgan Housel对美国股市过去80多年来的历史进行了研究,以找出美国股市多久就会崩盘一次。虽然不是对新加坡股市的历史作出研究,但他的研究仍能启发我们对本地市场走低的程度和次数加以思考一番。

图表1:

美股跌幅

平均发生次数

10%

每11个月

15%

每24个月

20%

每4年

30%

每10年

50%

每一百年2到3次

资料来源:Morgan Housel,Fool.com

图表1显示,10%至20%的股价跌幅并不是什么罕有的现象,这种情况经常都会发生。然而,在过去80多年的美国股市历史中,美国的标普500指数(S&P 500)竟然从1928年的18点飙升超过11,000%至今天的2,000点以上。

传奇基金经理拉尔夫·瓦格纳(Ralph Wagner)把股市比喻作遛狗。想象一下,狗主(上市公司的业务增长)从起点到目的地都是以固定的步伐行走,而狗狗(公司的股价)却一路上东跑西跑,有时还会往回跑。但我们都知道,这对狗主和狗狗会在几乎一样的时间到达目的地。

这样一来,在与一家上市公司的长期业绩增长相比下,短期的市场跌势(狗狗一路上乱跑)似乎并不重要。

另一位投资界名人彼得·林奇(Peter Lynch)曾说过:“人人都有在股市赚钱的头脑,但不是人人都有那个胆量。”在目前股市走下坡的时候,林奇的这句名言恰好能提醒我们:目前最重要的是,收拾心情,冷静地度过这段跌势,而别在股价连连下跌时慌张地抛售。

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