凯德商务产业信托(CapitaLand Commercial Trust)
股价 – $1.33
目标 – $1.75
公司的办公楼组合最为稳健,由于经常出现变动的金融业租户(占公司收入的34%)中的大租约要到2018年之后才到期,届时的楼面供应风险应已退减。预期公司将在4Q15至1H16之间收购办公楼CapitaGreen的其余60%股份。假设收购额为10亿元,并结合80%至90%的贷款及10%至20%的股本来融资,CapitaGreen将把公司的每单位派息(DPU)提高1%至3%,负债比将上升至36%至37%之间。预期CapitaGreen于1Q16首次为DPU带来贡献之后,公司将把金鞋停车场(Golden Shoe Car Park)重建为一个拥有70万平方英尺楼面的甲级办公楼。在办公楼于2020至2021年之间落成后,届时的市场楼面供应将会有限。公司股价相等于5.2%的资本收益率,是大大的被低估了。上调至增持
– 摩根大通(8月21日)

IPS Securex控股
股价 – $0.80
目标 – $1.15
公司的FY15净利飙升102%至230万元,营业额上升25.9%至1,570万元,由于保安方案业务及保养和租赁业务的收入分别提高19.8%和38.7%。基于营运成本结构良好,净利率提高5.4个百分点至14.4%。公司将为2H15派发0.0075元的股息,全年股息达到0.015元。预期FY16的净利将会激增1,054%,主因是公司将确认与PepperBall产品相关的一份5,000万美元合约。管理层表示,如果FY16取得不俗业绩,公司将提高派息或派发特别股息。若得以落实,估计FY16的股息获益率为6%(按30%派息政策计算)。本区域连连发生骚乱提高了对有效但非致命武器(如PepperBall产品)的需求。此外,随着泰国扩充6个机场,我们有信心公司将争取到更多订单,尤其是其Hyperspike产品及货物扫描产品。维持买入
– 兴业证券研究(8月21日)

国浩置地(GuocoLand)
股价 – $2.04
目标 – $2.78
公司与中国信达资产管理(China Cinda Asset Management)签署了协议,将以105亿人民币把其在混合用途发展项目北京东直门的90%股份脱售。买方将以现金付款,脱售额包含价值46亿人民币的项目拥有权及价值59亿人民币的项目债务。公司料将从中实现4亿8,000万元的净收益。脱售该项目消除了它为公司所带来的未知数,并可实现项目价值,同时让公司减低负债及可重新调配资金。尽管脱售价比我们预估的129亿人民币来得低,但投资者将依旧对脱售项目所带来的利益寄予厚望。在完成交易后,预期公司的债务与股本比将从目前的1.5倍下降至健康的0.8倍。重申增持
– 联昌国际证券(8月20日)

创业公司(Venture Corporation)
股价 – $8.13
目标 – $9.00
一般的预测仍未完全反映令吉兑新元在过去一年来已贬值15%的因素。公司将近60%的员工成本是以令吉计算,因此令吉每贬值2%便将把公司的盈利提高1.5%。美元兑新元在过去一年里升值12%。公司的销售额完全是以美元计算,我们估计美元每升值1%将把公司的盈利提高1%,尽管美元坚挺也会打击来自欧洲和亚洲的需求(占公司销售额的约50%)。我们仍未把公司因令吉走弱使生产成本降低而有机会取得更多订单的因素考虑在内。假设货币汇率持稳,预期公司FY16的盈利将会增长4%至5%。上调至买入。- 星展唯高达(8月19日)

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