自美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布其会议记录之后,分析师就一直议论纷纷,原因是美国联邦储备局并没有表明会在何时加息。

市场人士之前大都认为,联储局应会在9月份加息,但由于近来出现许多不利因素,联储局要按计划在9月份加息,似乎不是那么容易。标准普尔(Standard & Poor’s)的几名分析师提出了对美国加息的看法。

加息不是最令人担心的问题

标普的指数委员会执行董事及主席David Blitzer博士的看法与大部份分析师不同,他认为,与加息课题相比,市场人士更应该关注其他经济课题。

Blitzer博士指出,美国股市的牛市持续了一段相当长的时间,尽管企业盈利增长不高,股价却一路大涨。美国还未加息,但消费信心和出口却持续下跌。

当联储局加息时,消费开支预计将会减少,而美元上涨将对出口和大宗商品造成更大的打击。这些都是联储局一直拿不定主意的原因。

利率其实对商品的表现不太重要

商品指数专家Jodie Gunzberg认为,利率目前其实对商品的表现影响不大。对商品价格影响较大的因素包括:中国经济放缓、美国的石油产量、伊朗将使石油供应量增加以及希腊的债务危机。

她指出,联储局的加息幅度预料为0.25%,市场人士应该已经将此因素考虑在内。美元上涨对商品的影响也没那么大,因为主要问题在于供应过剩(尤其是石油)。

债券市场的问题

利率的变化对债券肯定有直接影响。标普的固定收益主管James R. Rieger就指出,债券价格和利率有着反比关系(inverse relationship)。

当利率提高时,不同年期债券的价格将下跌。由于获益率出现变化,年期较长的债券应会率先下跌。目前,固定利率债券较为受落,但浮动利率债券之后将较受欢迎。

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