安联(Allianz)的首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)于8月28日在彭博社的现场问答节目中,谈到了一些投资者都相当关注的问题。本文节录了该节目的一些要点,包括:美国联邦储备局仍拿不定主意、市场的波动性提高以及资金撤离对新兴市场的影响。

联储局会等到市况稳定才加息

埃里安认为,联储局如今应该不会在9月份加息,因为在过去几年来,联储局采取各种政策的目的都在于“减少市场波动以推高资产价格”,从而鼓励家庭多消费,企业多投资。所以,虽然美国的经济正持续复苏,经济表现比许多国家都来得好,但联储局可能不会如预期般在这个月加息。

埃里安表示,就算联储局真的加息,这也会是史上“最宽松的紧缩措施”,他预计利率会低于历史平均水平。他也指出,联储局加息与否,主要还是要视经济数据而定,而且联储局应该会相当谨慎,选择走一步、看一步。

令股市波动的因素仍存在

在中国采取行动之后,市场状况稍微稳定了一些,但埃里安认为,各项令市场波动的因素仍存在,比方说,全球经济要如何保持增长、如何解决过度依赖中央银行的情况、以及金融资产仍旧与基本面脱钩。

埃里安也提到,由于市场的波动程度提高,资金因此持续撤出新兴市场。由于各类资产如今较难找到买家,新兴市场预料前路难行。

联储局会在中国经济放缓时加息?

埃里安指出,联储局可能加息带来的风险增加了。几乎所有新兴国家的经济增长都慢了下来,而美国目前可说是“唯一能带动全球经济增长的引擎”。

但他也指出,私人界其实拥有大量现金,关键在于政府采取的政策是否能令企业把钱投入到市场中。

若经济再度衰退,联储局能采取什么应对方法?

各主要经济体几乎已经用尽了各种方法来解决金融和经济危机,但如今有越来越多人开始思考,究竟各种“非传统”货币政策的实效有多大。埃里安认为,政府其实还有不少政策工具可用。

他认为,政府的首要任务是发挥目前能刺激经济增长的动力,以及令人们更愿意消费。他预计,私人界所拥有的大量资金,以及各种能带来重大变革的创新产品,将能够推动经济增长。

投资者可采取的策略

虽然联储局可能加息,但标准普尔的一些分析师之前已表示,联储局加息的幅度应该不会太大(相关文章: 标普分析师:不用太担心加息课题)。然而,许多持有商品股的投资者都担心,即便联储局加息的幅度不大,还是会整个市场造成重大影响。

许多投资专家都认为,商品价格应该已经见底,不久后就会回升。而如果联储局真如埃里安所言,不会在近期内加息,那么商品股的确值得留意。

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