华侨银行(OCBC)报其2Q15核心净利为9亿4,300万元(年比增2%),主要因净息差(NIM)改善、费用收入增加以及拨备减少。公司的拨备水平仍偏低,整体业绩不错,尽管东南亚地区的不良贷款(NPL)增加。

分析机构给予华侨银行的评级

分析机构给予华侨银行的评级

华侨银行的普通股权一级资本比率(CET1)在第二季从10.7%提高至11.2%,原因是公司取得盈利、实行股息再投资计划以及调整风险加权平均数。公司的财务总监表示,NISP华侨银行及Bank of Singapore的内部评级转换工作即将完成,并将交由监管当局批准。

DBS和UOB的CET1都约为12%,华侨银行正努力达到接近的水平,比方说,永亨银行也将采取公司的内部评级方式并脱售物业(预计将在2018年完成内部评级转换工作)。公司以股代息,而且核心回报较高,因此应能使其资本增加。

顺利并入永亨银行业务

公司正顺利并入永亨银行(Wing Hang Bank)的业务。永亨银行的表现不错,其收入持续增长。

管理层认为,永亨银行在2017年底前将使其盈利增加,它将为公司带来非利息收入,同时也使存贷比提高。

永亨银行和Bank of Singapore的财富管理业务发展良好。其NPL略微增加,原因是重组了一些中国中小型企业的NPL。

难以维持第二季表现

华侨银行的第二季核心盈利增加是因为净息差提高。其资产回报率提高9个基点,其中4个基点是来自净利息收入。

虽然公司的费用收入在第二季增加,但这样的趋势可能不会持续下去,原因是这些由股票交易、基金管理和财富管理业务带来的收入,都与香港/中国的资金活动有关。其余的非利息收入为非经常项目,即脱售大东方控股在新中国人寿保险的股份所取得的款项。

净息差将保持在目前的水平

净息差在2Q15改善,原因是新加坡银行同业拆息率(SIBOR)提高使贷款利率出现变化,以及公司妥善管理存款。管理层预计其净息差在2H15将保持在目前的水平,尽管其东南亚业务的净息差受压。

东南亚业务面对挑战

华侨银行预计它在近期内将面对挑战,尤其是其东南亚业务。马来西亚和印尼的不良贷款都增加,主要是受到油气领域的影响。整体而言,东南亚的不良贷款预计会增加,但管理层认为增幅不会太大。商品和中国方面的贷款则保持良好。

管理层仍谨慎看待马来西亚和印尼的前景,并预计这两个国家的贷款增长不会有太大变化。但公司的总裁认为,新加坡的贷款需求将保持强劲。

趁低买入

在完成了收购永亨银行的交易后,华侨银行如今是三家本地银行中较能够取得增长的业者。公司的净息差应会自2H15起开始改善。这只股最近下跌,原因是市场人士认为其第二季业绩不佳,而且近期内似乎不会有太多利好因素出现。长线投资者可趁此时机买入。

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