数个月前,当长实与和黄合并之后,我不止一次建议大家买长建(1038)及电能(006),我认为这两只股合并的机会很大,一合并,就等于李嘉诚第二次表演变魔术,把长建与电能的潜在价值发挥出来,长实与和黄合并后,股价大升,相信长建与电能合并也能产生同样的效果。

从长实与和黄合并成长和(001),再分拆出长实地产(1113)开始,标志着李嘉诚商业王国的全面改组,今后不同业务会清楚地分开成不同的企业,李嘉诚旗下的上市公司,早期结构是一层层控制,好处是以小控大,自己不必拿出大量的钱就可以控制一个庞大的商业王国,一层层的控股,往往业务重叠,正如过去长实与和黄都在发展房地产,目前长建与电能也有大量业务重叠,管理效率会比较差,现金应用也不理想。

屈臣氏有权分拆

经过若干年之后,李嘉诚旗下企业的控股权出现变化,上一层的上市企业与下一层的上市企业合并,并不会导致自己的控股权出现危险时,合并就水到渠成,正如今日的长和与长实地产,李嘉诚都能直接控制30%以上的股权,外人无法挑战,合并也就顺理成章。

长建与电能合并后,将来不排除长和会将屈臣氏再分拆,套回现金以进一步发展,前阵子长和将部份屈臣氏股份卖给新加坡淡马锡,不表示长和已放弃将屈臣氏分拆上市的打算,总之分分合合,不断的变魔术。对了,大家也不要忘记李嘉诚手上还有长科(775)与TOM(2383),也有可能成为魔术主角。

本文原刊登于《苹果日报》,本刊获作者同意后转载

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