新加坡大选终于来了。2011年大选,工人党成功夺取第一个集选区,同时保住原有单选区。因此,2011年开始,工人党一举成为反对党中的老大,也因此,本届大选成了国际新闻。不少国际传媒把这一次的大选形容为一个新的里程碑,原因除了工人党于2011年大选崛起之外,本届大选是建国总理李光耀逝世后第一次大选。国际传媒正在观察人民行动党在少了李光耀之后的选举表现。

今年的大选,焦点不在人民行动党会不会蝉联执政,而是工人党的国会席位会增加还是减少?所以,选举的结果应该不会影响新加坡股市。如果工人党表现得更好,新加坡的反对党就有可能逐渐整合,表现差的其他反对党会被边缘化。如果本届大选工人党表现一般而其他反对党表现得不错,那么新加坡政坛依然会像过去那样,执政的人民行动党一党独大,余者是一盘散沙的众多反对党。

美国就业数据理想,失业率下降至5.1%,为2008年4月以来的最低水平。失业率下降意味着联储局于9月16日及17日的议息会议过后,宣布加息的可能性提高了。过去几个星期,美股的波幅惊人,真的很像中国A股,最基本的理由就是担心加息。

今年上半年,美股窄幅波动,不少人包括我在内,都错误地以为投资者已消化美国加息所带来的压力。实际上并不是,投资者依然是担心加息的。今年上半年,投资者虽然预期9月加息,但是加息的幅度将是温和的,是投资者承受得起的。因此,今年1月至7月,美国股市窄幅上落,道琼斯指数徘徊于17,300至18,300点之间。

进入8月,道指突然守不住17,300点,甚至一度连16,000点也守不住,由高处直泻3,000点。投资者突然真的担心美国加息。当道指跌至15,300点时,新的预期是:美国不可能加息了,股市大跌还加息,必然带来股灾。一些联储局的官员也开始发表可能不加息的言论。

美国股市一听到可能不加息,于是大幅反弹。可是,股市反弹之后,加息的机会又上升了,于是股市再度大跌。大跌之后,加息的机会下降,股市又大幅反弹。现在的美国股市就是如此急升急跌,神经兮兮地反应,人人在猜测加不加息。

现在,联储局主席耶伦面对的就是这个大难题。加不加息?加息如此不受投资者欢迎,能不能永远不加息呢?不可能的,永远不加息的结果就是股市泡沫越吹越大,最后爆破,带来的结果是真正的经济衰退。2000年,美国就是任由美国的IT泡沫不断地涨大,最后大到自己爆破,为美国及全世界带来数年的经济衰退。

soap_bubble_rainbow

永远不加息的结果就是股市泡沫越吹越大,最后爆破,带来的结果是真正的经济衰退

美国股市从2009年3月量化宽松推出后就一升再升。2013年3月创出历史新高,不久之前依然在创新高。迟迟不加息,泡沫越来越大,一旦爆破就更可怕。相信耶伦她也不希望美国股市变成泡沫。尽管投资者不欢迎,美国加息的机会依然不小,我们宁可保守一些,做最坏的打算。耶伦考虑的另一个重要因素是美元汇率。目前美元坚挺是加息的预期所造成的,如果不加息,美元会贬值。

明年是选举年,在选举年加息是公然倒民主党的台。若加息搞出经济问题、搞出股灾,民主党就难以连任总统。今年只剩下不足4个月,美国联储局剩下三次会议。这三次会议再不加息,那么奥巴马任内的整整8年都会是处于超低利率。2013年,联储局公开说要退出量化宽松,要加息。现在量化宽松停止了,但是一次又一次议息会议都不加息,加息成了狼来了的事。

美国可能刺破股市泡沫,而中国政府则早在今年6月已出手查处场外配资,时至今日依然进行中。这是重要的,否则泡沫吹得更大时才爆破,届时高杠杆的借贷会令中国股市及整体经济出现恐怖的结果。趁现在泡沫未算太大时解决,对中国经济长远的发展是有利的,小股民只能接受。

2014年7月上海证券综合指数最低为2,033点。到2015年6月12日达到5,178点,上涨154%。股市上升太快、幅度太大会产生泡沫。高杠杆融资、场外配资是股市急升的原因。因此中国政府在今年6月出手查处场外配资,随之而来的调整是不可避免的。

股市快速回落出现恐慌性下跌,杠杆融资在助涨后变成加速助跌,部份金融产品触及止损线而强制平仓。但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时,中国政府应该不会坐视不管。前阵子,中国证券金融股份有限公司入市购买股票,对于维护股市稳定发挥了作用。相信中国政府将继续以多种形式发挥维稳作用。

这轮股市异常波动进一步暴露了中国股票市场不成熟、制度不健全、监管不适应,以及上市公司和投资者结构不合理、短期投机炒作过多等问题。最近中国政府更公布一系列股指期货严格管控措施,将期指非套期保值(非对冲)持仓保证金提高至40%;平仓手续费提高至万分之二十三;单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为。

对于机构投资者来说,财富管理能力将大幅下降,在股市中与散户完全一样追涨杀跌,接下去的市场波动可能会进一步加大。而中国对冲基金行业也将因为失去工具而大幅萎缩。随着中国股指期货的交易限制日趋增多,新加坡的股指期货已成为中国股指期货的首要替代品。新加坡交易所富时中国A50指数期货(SGX FTSE China A50 Index Futures)是与中国A股市场相关的唯一离岸指数期货。

现在我最担心的仍是美国本月加不加息的问题,建议现阶段最好仍然是不买不卖。若手上持有股票太多晚上睡得不好,不妨换一些高息蓝筹股。对长期投资者而言,股价升升跌跌只是身家升升跌跌的纸上游戏。每逢股灾我都会劝人换高息蓝筹股。就算股价再下跌,也可以自我安慰,继续收高息。我手上有些藏了20多年的股,你问我赚了什么?我的答案就是赚了股息。股价只是电脑里的一个数字,股息则是真正放入口袋拿来花的。

对长期投资者而言,股价短期的波动是不重要的,最重要的是持股能力。在跌市中千万不要借钱炒股,也千万不要抱着博反弹短炒的心态入市。

活动介绍

SIC 2H15 banner

中国经济增长放缓
美国加息在即
全球经济格局出现重大变化
投资者该如何重新布局
从而把握良机,避开风险?

名家为您指点迷津文章链接:http://cj.sharesinv.com/20150910/6346/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->

推荐阅读

主编精选