第一通(M1)是新加坡三大电讯商之一。在本地移动服务(后付)市场,它占了23.1%市场份额。

虽然在三间电讯商中,M1的规模最少,但它的前端优势不容忽视,从其怎样维持后付客户基底便可见一斑:后付移动客户数目、后付ARPU(每用户平均收入)及相应的移动服务收入均在稳定增长。

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M1不久前推出的 mySim 12个月配套为客户提供5GB 数据及300分钟通话时间,每月收费只需30元。这个配套特别适合使用大量数据及直接从品牌商或通过在线媒体购买智能手机的用户。

这个新配套显示M1能随着市场趋势灵活应变,原因是 a) M1不需要为签订这个配套的客户给予手机补贴及 b) 为用户提供很大的灵活性,因为用户可以选择购买一个月的预付配套及把预付配套转变为12个月的配套。

另外,M1也把无线视频频谱批量出售给移动虚拟网络营运商(MVNO),让它们可以提供语音、简讯及数据服务。目前它已经与两个MVNO合作,并刚与第3个MVNO签订协议,后者是在2015年底正式开始运作的Liberty Wireless。M1藉此可以获得不错的经常性批量收入,而无需单单依赖其主要业务。

还有就是,M1在过去7年均取得正面自由现金流。

资产回报率(ROA) 对需要庞大资本开支的企业(如电讯公司)来说十分重要,而M1在过去3年的ROA维持在大约13%,显示其资产得以充分利用。

M1的资本回报率(ROC)及股本回报率(ROE)在过去5年均稳定维持在高位,ROC平均大约为20%;ROE接近50%。

虽然第一通的净负债与EBITDA(息税折旧及摊销前盈利)比率大约为0.9倍,但其利息覆盖率为74倍,这说明了第一通在偿还短期债务方面,能力很高,原因是第一通的有效利率大约为1至2%,令其利息开支偏低;但其同行的有效利率为大约3至4%。

在截稿时,M1的股息获益率为6.7%,是新加坡同行中最高,新电信为4.6%,而星和为5.8%。

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