咨询机构麦肯锡(McKinsey)在2015年9月发出了一份题为“Shifting Tides: Global Economic Scenarios for 2015-25”的报告(编者译:趋势变化—2015年至2025年可能出现的全球经济格局),此报告列出了决定未来十年经济大势的六大因素。

这六大因素可分为三类,即:近期因素、不可逆因素和不确定因素。

决定未来十年经济大势的六大因素

决定未来十年经济大势的六大因素

近期因素:

一、刺激经济增长的政策

自全球金融危机发生之后,除了中国之外,各主要经济体的需求都大幅减少,各国政府和中央银行都实行了各类财政和货币政策来刺激经济增长。美国、欧元区和日本都相继将利率调低至接近0%的水平,并实行了量化宽松政策(QE),以“印钞票”的方式为市场注入更多资金。

关键问题:
各国实行的货币政策是否真的有拉动市场需求?还是只令资产泡沫形成,令财富分配更加不均?世界主要经济体能否解决“资产负债表衰退(balance sheet recession)”的问题?

采取“非传统”货币政策的国家要收紧政策并不容易,像美国联储局迟迟不加息,就是因为它无法确知加息会对市场造成怎样的影响。欧元区和日本也会面对这个问题。

二、石油价格

石油价格在2014年下半年下跌了将近一半,如今仍处于过去五年来的平均水平之下。由于石油供过于求,价格偏低,油气领域业者受到了严重影响。本周有消息指出,蚬壳集团(Shell)将放弃在阿拉斯加北极区开采石油,而马来西亚蚬壳也会裁退1,300名员工。

关键问题:
石油价格下跌将对石油业者的财务状况、资本开支预算带来怎样的影响?整个油气业会出现怎样的变化?这会对生产成本、物价、就业机会带来怎样的影响?

不可逆因素:

三、城市化

麦肯锡研究的数据显示,到了2025年,在全球200大城市当中,有46个会是中国的城市。联合国的研究资料也显示,到了2050年,全球预计将近70%的人口会住在城市内。

关键问题:
随着城市人口增加,人们对住房、公共交通服务的需求也会提高。城市化也会带来环境污染、交通堵塞等问题。各国的基础建设能否应付未来的需求?以此发展趋势来看,从事环保行业的企业值得看好。

四、人口老化

麦肯锡的报告显示,到了2050年,中国的劳动人口将减少11%,欧洲国家的缩减幅度将更大。随着人们的寿命变长,生育率下跌,无论是发达国家还是新兴经济体,都会出现劳动人口变少、退休人士增多的情况。

关键问题:
随着劳动人口减少,各国是否有办法提高生产效率?各国预料将设法鼓励更多女性加入或重返职场,以及放宽移民条例,从而使劳动人口增加。网络科技、机器人是否会取代人力,令更多职业消失?

人口老化会对消费需求带来怎样的影响?养老需求要怎么解决?金融保险业和医疗保健领域应该值得看好。

不确定因素

五、科技创新

数码科技改变了人们沟通、购物、处理财务和接收资讯的方式,企业的运作、销售、宣传等方式也因为网际网络和手机应用程式而改变。电脑科技、机械人可能会令许多行业出现天翻地覆的变化,3D打印科技也可能颠覆制造业的运作模式。

关键问题:
科技产品渗透了我们生活的各个层面,生活中的许多大小事都能通过网络办理。网络安全和个人隐私因此成为重要课题。斯诺登(Edward Snowden)揭露美国政府监控民众的事件就是一个例子。奥巴马和习近平最近会面时,也针对网络安全课题达成协议,双方都同意要设法解决网络商业间谍活动。

六、全球商贸关系

国际间的商贸关系日益复杂化,各国采取的政策,都会对贸易伙伴带来影响。各国之间达成的贸易协定,都会影响不同领域的前景。

关键问题:
各国之间的合纵连横,将会决定未来十年的政治与经济格局。“金砖五国”先后多次召开峰会,美国正积极与亚太多国达成跨太平洋战略经济伙伴关系协议(TPP),东南亚国家正在打造东盟自由贸易区,中国则提出了“一带一路”的概念,并倡议建立亚洲基础设施投资银行(AIIB)。全球的游戏规则仍会由西方发达国家主导,还是新兴市场会有更大的“话语权”呢?

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