照片取自《纽约时报》

瑞银集团(UBS)的投资总监(CIO)发出了十月份的全球市场展望报告。基于市场的波动性提高,他认为市场正在放缓,但并未衰退,这主要是因为美国的经济数据有进步,中国经济也逐渐复苏。此外,欧元区和日本预料也会进一步放宽银根。

中国

财新中国制造业PMI,来源:Investing.com

中国的制造业仍然疲弱,财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值已跌至6年半来的低位。中国人民银行已实行了多项措施来刺激经济增长,包括增加财政支出、调低银行存款准备金率以及信贷资产证券化。这些措施的效果要经过一段时间才会显现出来,

尽管制造业数据下跌,但随着房屋市场开始回稳,中国经济有复苏的迹象。中国人民银行的经济分析师之前表示,中国今年的经济增长应能达到7%的目标。然而,瑞银持续给予包括中国在内的新兴市场“减码(underweight)”评级。

欧元区

欧洲制造业PMI,来源:Investing.com

欧元区实行的量化宽松政策出人意料地没有对市场带来太大影响,原因是新兴市场面对问题。欧洲中央银行(ECB)主席德拉吉(Mario Draghi)已表示他将实行规模更大、执行时间更长的货币政策来刺激经济增长。

欧洲的制造业活动仍没有太大进展,但服务业取得增长。基于通胀率仅为0.9%,德拉吉将可继续采取宽松的货币政策来刺激经济增长。瑞银维持其给予欧元区股票和高收益债券的“加码(Overweight)”评级。与欧元相比,它更看好英镑。

日本

日本的通胀率,来源:TradingEconomics.com

由于经济增长和通胀率都偏低,投资者都怀疑日本政府是否有能力刺激经济增长。在今年第一季,日本的国内生产总值(GDP)增长高达4.5%,但到了第二季却萎缩1.2%,原因是商业投资和消费支出都不理想。

由于通胀率仍偏低,日本银行(BOJ)预料会推出更多措施来刺激经济增长。日本的核心通胀率(不包括食品)为0%,使其通胀率远不及2%的目标水平。日本银行预计将扩大其量化宽松政策的规模(目前的政策是每年购买80万亿国债),日本股市预料将因此上涨。

美国

美国供应管理协会PMI,来源:TradingEconomics.com

供应管理协会(ISM)的制造业采购经理指数(PMI)下跌至51.1,为两年半来的低位,这显示美国的制造业放缓。但服务业的状况保持良好,失业率也下跌至5.1%。美国的经济好坏参半,中国经济放缓及金融市场起伏不定 ,令联邦储备局决定延迟加息。

尽管制造业数据下跌,但美国整体的经济数据至今都令人鼓舞。随着中国的经济状况改善,联储局预料仍会在今年内加息。瑞银维持其给予美国股票和高收益债券的“加码”评级,而它看跌高评级债券。美元兑各主要货币预料仍会上涨。

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