股市在今年第三季的表现并不理想,道琼斯工商指数在第三季下跌7.6%,在过去11个季度以来首次败退。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数则在第三季分别下跌7%和7.4%,这两大指数在之前的十个季度都上升。

海指连续第五个月败退

新加坡股市主要受到美国市场影响,海峡时报指数连续第五个月败退,在9月份下跌4.7%。海指下跌也同时反映了新加坡和中国经济放缓的情况。在连续五天下跌之后,海指在9月30日回升2.95点(0.11%)至2,790.89点,本年至今的跌幅为17.06%。

新加坡股市在第三季的表现不理想,房地产发展商的股价也跟着下跌。

房地产商的P/B低于9年平均水平

由于房地产市场放缓,房地产股过去一年的表现都不理想。在中国经济放缓、美国联储局可能加息的影响下,股市在第三季变得更加起伏不定,房地产股也因此持续下跌。

富时海峡时报房地产控股及发展指数

自2014年以来,富时海峡时报房地产控股及发展指数下跌了4.9%,其股价与账面值比(P/B ratio)下跌至68%,为9年平均水平之下的一个标准差。

发展商在3Q15大量回购股票

房地产商回购的股票数额

 

华侨银行投资研究(OCBC Research)指出,一些房地产发展商都趁着股价下跌买回自己的股票。它估计在新加坡交易所上市的房地产发展商在今年第三季共花费了2亿4,200万元来回购股票,为4Q13的8倍及2013年以来的最高水平。

OCBC表示,如果一家公司的财务状况良好,而且机会成本不大,那么公司以低价买回股票对股东有利,因为其每股盈利将随之增加。

房地产发展商也有理由回购股票,因为以它们的资产如土地、房屋、购物中心和办公楼的价值来看,不少房地产商目前都被低估了。

投资策略:回购股票显示公司具信心

公司买回自己的股票,显示其董事局对公司未来的表现有信心。

普洛斯(GLP)—评级:买入,目标价:3.07元

永泰控股(Wing Tai Holdings)—评级:买入,目标价:2.58元

永泰控股在第三季曾四度进场买回合计达100万元的股票。在4Q14至1Q14之间,公司一共买回合计达1,250万元的股票。

永泰控股的财务状况良好,其债务股本比仅为9.2%,同时持有8亿8,000万元的现金。OCBC估计其目前的股价为账面值的58%折扣,同时为重估净资产值(RNAV)的57%折扣。长期而言,其股价料将逐步回升。公司动用资金回购股票是明智之举,因为其主要市场仍在放缓,而且它在近期内把资金用在其他方面的机会不多。

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