祐玛战略(Yoma Strategic Holdings)
股价 – $0.35
目标 – $0.78
公司的合作伙伴Digicel Group(DG)与亚通(Axiata Group)的子公司edotco Group签署了有条件买卖协议,将以2亿2,100万美元脱售其在Digicel Asian Holdings(DAH)的75%股份。DAH是公司和DG分别持有25%和75%股份的合资企业,它拥有缅甸电讯塔公司Myanmar Tower Company,并在缅甸开发、建筑和出租电讯塔。按脱售价估计,公司所持股份比账面值高出约2,000万美元。公司是否也会出让手上的股份仍未有定夺,并正与另外75%股份的买家edotco Group进行协商。我们认为,把股份脱售是最佳选择,因这将进一步精简公司的业务。公司最近的股价了无气息,相信是因为缅甸的政治局势不明朗。公司正以诱人的0.5倍重估净资产值交易。维持买入
– 星展唯高达(10月5日)

立合斯顿(Riverstone Holdings)
股价 – $1.66
目标 – $2.12
在我们最近举办的非集资活动上,投资者对公司在有利可图的洁室手套领域中的主导地位表示赞赏,尤其是对公司比平均水平高的股本回报率和毛利率,以及比同行来得便宜的估值甚为满意。公司是美元兑令吉走强的最大受惠者,因为洁室领域的竞争偏低。虽然硬盘驱动器的订单额平平,越南新客户的订单给予一些弥补。公司至今年底的产能已填满,第三期产能扩充工程已开始,并料将于2016年10月全面投产。公司股票交投量偏低仍是一个问题,但公司管理层正考虑各种解决方法,包括发红股、拆股和配股来提高股数。维持买入
– 马来亚银行金英(10月1日)

浩正零售信托(Croesus Retail Trust)
股价 – $0.835
目标 – $0.875
公司建议收购日本福冈县一个位于市郊的零售物业Torius Property(TP)。约为94亿日元的收购价将大部份由公司所发行的40亿日元、5年期专属债券所得资金,以及以每100股发售22股新股而筹得的6,970万元(59亿日元)来偿还。TP的净产业收入(NPI)获益率为7.8%,比公司组合的平均6.6% NPI获益率来得高。况且TP的NPI获益率也具备进一步上升的潜力。虽然TP的大部份租约至FY18才可调整租金,但公司可能为TP进行提升工程是潜在的获益率推动力。在完成交易后,公司对Aeon Town购物中心组合的依赖将会减低。TP的租户组合十分稳定,其租户在2012至2014年之间所取得的年度销售额介于245亿至260亿日元之间,TP所处社区内的竞争也有限。在目前市场寻求避险之际,公司或会因日元走强而受惠。维持买入
– KGI Fraser(9月30日)

新加坡交易所(Singapore Exchange)
股价 – $7.19
目标 – $8.13
公司在1Q16的证券交易每日平均成交额(ADT)为11亿8,000万元,比FY15高出8%。我们维持FY16和FY17分别为11亿7,000万元和12亿7,000万元的ADT预估。中国A50指数期货(China A50 Index Futures)于2015年8月份的每日平均成交量为40万3,000张,月比下降35%,但年比激增124%。最近中国股市疲弱使到中国A50指数期货的成交量减少,这或会令公司的盈利更加不稳定。公司股价的下滑风险似乎有限,但上涨空间可观。我们把FY17的盈利预估考虑在公司估值内,其FY17本益比目标为23倍(比5年平均(25倍)略低一些)。公司的4%预估获益率也属诱人。上调至买入
– 兴业证券研究(9月30日)

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