个人很高兴可以再次出席《股市资讯》于10月24日举办的投资研讨峰会,和新加坡的广大投资者见面。

回顾今年5月举行的上半年投资研讨峰会,笔者曾预测今年恒生指数能达到30,000点水平,结果恒指最高升至28,589点便掉头回落,而且跌势一直持续至9月末低位20,368点,累计下跌了超过8,000点,跌幅达28.8%。

个人认为,过去几个月港股持续走低,主要是受到中国A股下跌所拖累。上证综合指数由今年6月高位5,178点回落,跌至8月末低位2,850点,跌幅达到45%。

上证综指的两波跌浪

上证综指从5,178点下跌至2,850点,经历了两波跌浪,第一波跌浪从5,178点下跌至7月初低位3,373点,跌幅约35%。

个人认为,造成这一波跌浪的主要原因是前期升势过为急速所致。上证综指由今年初3,234点起步,升至6月高位5,178点,半年内升幅高达60%,吸引了大量游资入市,沪深两市成交额突破2万亿元人民币,两融(融资融券)余额在6月18日触及2.27万亿元的历史高峰,反映当时市场投机气氛愈趋浓烈。

投机者除了利用融资便利外,还通过合法和非法的场外配资做大杠杆,因此形成雪球效应,加速大市升势。

 

中国证监会关注到市场风险,因此对券商的两融业务以至场外配资进行调查和整顿,触发6月的第一波跌浪。

由于跌势过为急剧,因此触发所谓的“组合拳救市”,包括减少新股发行数量与规模、下调A股交易结算收费标准、中国证券金融公司大幅增资扩股以维持资本市场稳定、积极支持养老、保险及QFII等长期资金入市等,结果促使A股自7月中旬开始反弹,上证综指在7月24日最高回升见4,184点。

再度“出拳”救市

踏入7月下旬,A股再次展现跌势,上证综指由4,184点反复下跌至8月26日低位2,850点,跌幅达31.9%。个人认为,造成这一波跌浪的原因是由于市场对中国经济前景忧虑加深。

7月24日发布的7月份财新中国制造业采购经理指数(PMI)初值跌至48.2,远低于预期的49.7,创出自2014年4月以来最低水平,并且为连续第五个月低于50荣枯分界线。此外,中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价,触发人民币兑美元汇价大幅贬值,加剧A股跌势,逼使中国政府推出第二轮“组合拳救市”,包括再次下调利率和存款准备金率、批准养老金入市、大幅上调非套保期指持仓保证金等。

踏入9月,A股走势开始回稳,但港股仍面对沽售压力,恒指在9月底见到20,368点的年内新低后才止跌回升,近日回升至23,000水平,主要是近期中国经济未有进一步恶化。

而中国政府亦推出更多的微刺激政策,如下调首套房首付比例(由30%下调至25%)及减半征收小排量乘用车购置税,藉以刺激楼市与车市。预期在再减息降准以外,未来可能再有更多微刺激政策出台。

 

“十三五”为最大看点

虽然中国经济前景仍欠明朗,投资者应避开周期性股份,宜选择具防守力的弱周期股,例如节能环保板块。基于中国城市环境和本届政府对环保行业的高度重视,未来5年环保将成为政府重点投资领域。据环保部规划院测算,预计“十三五”(2016-2020年),环保投入将增加至每年2万亿元左右。

“十三五”期间,社会环保总投资有望超过17万亿元。十八届五中全会将于10月26日至29日在北京召开,本次会议的主要议题为研究制定中国第十三个五年规划,将是资本市场的最大看点,也将是长期投资的重要参考。

相关文章:黄玮杰:中国经济第四季的三个关键词

活动介绍

SIC_500x500
主讲人阵容(左起):骆伟嵩、黄玮杰、曾渊沧博士、许锟鸿、付娆

名家为您指点迷津

 

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20151023/7566/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->