吉宝数据中心房地产投资信托(Keppel DC REIT)

股价 – $1.04
目标 – $1.07

吉宝数据中心房地产投资信托的3Q15业绩符合我们的预期。9M15经调整的每单位派息相等于我们全年预测的75%。9M15净产业收入为6,950万元,高于其招股书预测1.7%。组合出租率提高至95.1%,而加权平均租约期限增加至8.9年。管理层依然计划在亚太区及欧洲收购资产,由于这些地方对数据中心外包的需求最为强劲。公司的目标是在1H16收购保荐人的T27资产(目前的出租率为60%,并将会添加新租户)。管理层重申其长期的负债比目标为30%,并估计在达到35%杠杆比率之前,将拥有大约1亿8,000万元的借贷空间。随着其资产负债表强劲,我们认为它通过从保荐人及第三方进行收购可为其带来相当不错的增长。维持买入。德意志银行(10月15日)

上海实业环境控股(SIIC Environment Holdings)

股价 – $0.85
目标 – $1.50

上海实业环境控股继续取得高质素增长,尤其是以项目地点、人口流量及提升潜能而言。我们预期公司将受惠于中国对废水处理厂的提升,尤其是在第13个5年计划下。我们估计,公司的盈利将增加25%,而估值则提高13%。这只股的重点依然是收购龙江环保的进度及在香港上市。我们认为龙江环保正在接受精准审核,而收购是否获批准将会在2016年初知晓。一旦获得批准,公司2016年至2017年的盈利将会提高3%至13%,而在香港的上市行动将会延后至1H16。我们预期从营运而来的盈利从2015年至2017年将以48%的年复合增长率增长,主要是受到水处理量增加及厂房提升令每单位盈利获得改善。维持表现优于大市。瑞士信贷(10月14日)

报业控股(Singapore Press Holdings)

股价 – $4.00
目标 – $3.85

报业控股在FY15的利好因素包括利达广场带来首次贡献,其他营运收入提高及材料、生产与分销成本下降,但媒体收入下降(因广告及发行收入减少)令利好因素带来的优势削减。营运盈利上升1.3%,但这个数字受到FY14及FY15的一次过成本影响。不包含这些一次过费用,我们估计营运盈利将下跌1.8%。媒体业务(占收入77%;税前盈利61%)继续受到从广告市场偏软而来的阻力,我们预测媒体收入在FY16至FY17持续下跌3%至4%。虽然公司也尝试从举办活动带来其他收入,但这些收入来源不高及不能持续。我们预期FY16至FY17的营运收入将下跌3%至5%。维持减持。联昌国际(10月13日)

扬子江船业(控股)Yangzijiang Shipbuilding(Holdings)

股价 – $1.25
目标 – $1.18

中国的新船订单大幅减少,这是因为中国广泛涉足的散装货船领域,本年迄今的订单为50万CGT(修正总吨位),而2014年为90万CGT。扬子江船业(控股)涉足干散装货领域的幅度很大。由于环球商品需求下跌,散装货的前景依然低迷,公司未完成的积压订单达到41亿美元(大约61%是建造散装货船),因此它面对订单取消的风险很大。公司计划把重点再次放在集装箱船,但是它可能徒劳无功,因为我们认为,集装箱船也面对供过于求的危机。如果公司通过志在必得的报价来取得策略,我们预期公司的毛利将受到负面冲击。目前造船业的不景气预期将令公司核心造船业务的营运毛利大幅减低。重申表现差于大市。大和证券资本市场(10月13日)

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