虽然股市在过去三个星期上涨,但贝莱德集团(BlackRock)的首席投资策士指出,投资者不应掉以轻心。尽管利率依然偏低,他认为债券市场仍最为安全且值得投资。

一、市况起伏不定对债券投资者有利

美国联邦储备局在加息课题上犹豫不决,令股市和债市大起大落。债券的获益率反映了市场人士的情绪,债券价格因此而起伏不定。但贝莱德集团的首席投资策士Jeff Rosenberg认为,债市的起伏波动对投资者有利。

他指出,从耶伦(Janet Yellen)的言论来推论,联储局应该不会突然加息。由于利率和债券价格的走向是相反的,在利率偏低的情况下,债券价格有望上涨。

二、“超自然”现象

联储局在9月份决定不加息,股市因此受到鼓舞,全球各地股市都因此上涨。道琼斯工商指数当时在一周内上涨了3.7%,为今年次佳的单周表现。

Rosenberg认为这是一种“超自然现象”,因为美国不加息的“坏消息”(不加息表示经济不佳)却成了股市的“好消息”。一般上,当坏消息出现时,投资者会选择离场,但现在的情况却相反。

三、股市表现太脆弱

虽然在市场起伏不定的时期,股票的表现相对而言比债券好,但Rosenberg认为,股票的表现太脆弱了。以联储局提出的种种课题来看,固定收益市场的防御性较佳,股市则没有做出良好反应。

四、美银美林:股市第四季的表现料将令人失望

资料来源:CNBC

美银美林集团(Bank of America Merrill Lynch)的技术研究分析师Stephen Suttmeier表示,股市在今年第四季的表现可能会较为逊色。他指出,自1928年以来,股市在第四季的表现都颇为不错,在过去87年来带来的平均回报为2.61%。但今年的情况可能会不同。

从过往的数据来看,当股市在第三季下跌,第四季的表现一般也较差。美银美林指出,历史上曾有30次股市在第四季开始时表现不佳的例子,平均而言,股市在这些年份所带来的回报下跌了大约1%。

此外,当股市在第三季下跌时,股市全年回报为负数的情况占了9成。

投资策略:买入债券ETF

无论联储局会不会加息,利率都不会如人们想像般那么高,因此投资于债券可以在一定程度上抵消股市的波动。债券挂牌基金(ETF)就能够令投资组合变得较为稳定。

DBX US TRSY INF (SGX: KF5)

DBX US TRSY INF这个债券挂牌基金投资的是美国国库债券,债券年期介于1年至25年。

ABF新加坡债券挂牌基金 (SGX: A35)

投资者可考虑的另一个债券挂牌基金为ABF新加坡债券挂牌基金,它投资的是构成iBoxx ABF新加坡债券指数的一篮子债券(主要由新加坡政府及半政府机构发行)。

资料来源:日兴资产管理

优点:可分散投资,表现稳定

ABF新加坡债券挂牌基金的其中一个优点在于表现稳定,能够帮助投资者应对起伏不定的市场状况。

这个挂牌基金的另一好处在于,其回报的走向与其他资产类别相反,因此投资者把这个挂牌基金纳入投资组合中,便能减低整个组合的波动性。

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