华业集团(UOL Group)
股价 – $6.56
目标 – $8.47
零售、办公楼及酒店业务占公司收入的47%至58%,并应会在未来几年继续带来稳定的现金流。尽管零售和办公楼领域将面对挑战,但公司物业组合的定位,以及大部份物业是位于中央商业区边缘等因素将有助租金波幅缩小。因此,公司的营运表现料将保持稳定。预期在新加坡和马来西亚的酒店及服务式公寓业务将会疲弱,但料澳洲酒店业务的表现提高将会给予一些弥补。公司的价值是在于其座落于新马和澳洲黄金地点的酒店及服务式公寓。这些物业的估值是按历史成本计算,与市场上潜在的实现价值相比属于保守。如果这些物业按市值重估的话,估计潜在的升值空间将会超过10亿元。维持买入
– 星展唯高达(11月2日)

先锋医疗产业信托(First Real Estate Investment Trust)
股价 – $1.24
目标 – $1.49
自力宝集团(Lippo Group)的总裁透露,集团计划把“两个在新加坡上市的房地产投资信托(REIT)转移至印尼挂牌”之后,先锋医疗产业信托的股价在短短的两天之内下滑了13%,从1.32元下跌至10月30日的1.15元。公司目前必须为股息缴交10%的预扣税,如果转移至印尼上市便不需要缴交这笔税额。转移阵地将带来一些影响,包括重新协商旗下11家医院的租约条件(目前均以总租约的形式租赁,基本租金是以新元支付);融资成本攀升;以及面对印尼的国家风险。尽管回到印尼上市可能面对各种绊脚石,但我们不否认,印尼即将修改政策或会提高REIT在印尼上市的吸引力。然而,鉴于转移至印尼上市的潜在困难,这项计划得以落实的机会不大。维持收集
– 辉立证券(10月30日)

胜科工业(Sembcorp Industries)
股价 – $3.58
目标 – $4.02
公司报3Q15收入及净利分别下跌21.8%及37.8%。9M15核心净利占全年经常性净利预估的72%,大致上与预期相符。新加坡在1H15的电流利差(电费与发电成本之间的差别)偏低,但在3Q15提高至约15%至20%。不过,公司管理层预期4Q15的利差将回落至1H15的水平。公司的公用事业及城市发展业务在这些年来稳定地扩大,长期前景颇为乐观,由于它拥有良好的记录及明智的新兴市场增长策略。维持买入
-华侨银行投资(10月30日)

中信环境技术(CITIC Envirotech)
股价 – $1.40
目标 – $1.80
公司的2Q15收入下跌32.7%至7,090万元,主要是因工程业务的收入减少62.9%,但薄膜销售额上升96.3%和废水处理收入提高28.9%稍微给予弥补。2Q15核心净利下跌16.5%,但我们对短期盈利的起伏(工程业务的业务性质所致)不至于太担忧。除了中国第13届五年规划料将对公司有利之外,公司的大股东中信集团(CITIC)也于6月24日宣布将投资逾7,000亿人民币来支持中国的一带一路计划。基于公司在工业污水处理及薄膜技术领域的稳固地位,它将有更多机会承接一带一路计划下的水务基础设施发展项目。公司通过合资及公共与私人界合作关系等途径来拓展业务,因此我们把公司的年度资本开支预估从3亿元下调至2亿5,000万元,并把FY15至FY17的工程收入和薄膜销售额下调。维持增持
– 联昌证券研究(10月29日)

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