基于印尼政府决定撤销与房地产投资信托(REIT)有关的双重税务,力宝集团(Lippo Group)总裁李白(James Riady)表示他打算将先锋医疗产业信托(First REIT)力宝商场信托(Lippo Malls Indonesia Retail Trust)转移到印尼挂牌。

华侨银行投资研究(OCBC Research)在其研究报告中指出,James Riady可能是受印尼政府提供的税务优惠吸引。目前,先锋医疗产业信托和力宝商产信托在汇款给单位持有人时,都必须支付预扣税(withholding tax)。

资深基金经理及帝盛投资(Dektos Investment Corp)的董事黄达先生(Dar Wong)提出了他对先锋医疗信托的看法,以及投资者应留意的事项。

转移到印尼挂牌将使回报增加

先锋医疗信托拥有16个总额超过10亿元的物业,其中12个物业位于印尼,3个位于新加坡,1个位于韩国。

由此可见,先锋医疗信托从印尼物业取得较多收入。黄达先生表示,我们可以从几个角度来分析这个信托的前景。

一、如果先锋医疗信托想要减少其在新加坡和韩国的资产,把资金调回印尼,其获益率可能会因为税务优惠而提高。长期而言,这将令投资者受惠。

二、如果先锋医疗信托选择从新加坡交易所(Singapore Exchange)除牌,然后在印尼股票交易所上市,它必须办理许多手续,把资金回退给投资者,然后才能在印尼上市筹资。

但要这么做并不容易,因为它必须拿出一大笔资金来还给单位持有人。这么做会带来怎样的影响也不得而知,公司可能会按市价把资金回退给投资者,也可能回退更多款项。

三、如果先锋医疗信托选择同时在新加坡和印尼挂牌,那它将能够筹集到更多资金,从而收购更多资产。公司也必须设法提高其盈利,以同时在两个市场派发股息。

这主要将取决于公司在印尼收购的物业。然而,这个方案的结果也难以预测,因为东南亚的物业需求在今年开始减少。

投资策略

黄达先生认为,在先锋医疗信托公布它将采纳的方案之前,我们无法判定投资者该采取怎样的策略。如果力宝集团决定减少其在新加坡和韩国的资产,把资金调回印尼的话,那么先锋医疗信托的股息获益率可能会提高。

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