文:Barry Ritholtz

美国彩票的投注总金额超过700亿美元,这比美国人花在体育赛事门票、书本、电玩、电影票、歌曲和各种应用程式(App)的总金额还要多。

这个数字实在太夸张。

笔者一直都认为,你用2美元买彩票,买的是一个做梦的机会,令自己可以幻想一下赢得巨额奖金的感受。笔者的同事Matt Levine就说:

“对我来说,少了2美元,完全不会影响我的生活。但如果赢得了14亿美元的奖金,我的生活将变得完全不同。”

对大部份人来说也是如此。口袋里少了2美元,不会有太大影响,但如果你在一夕之间成为富翁,一切都会改变。

但是,你不是“大部份人”。如果你正在阅读这篇文章,你应该不是一个急于想办法脱贫致富的人。要靠买彩票、刮刮乐等致富,机会并不高,买的主要是较贫穷的人。马克吐温(Mark Twain)就曾经说过,赌博是一种“愚蠢税”。

但有些人认为,赌博不是“愚蠢税”,因为他们觉得投资和买彩票没有什么不同。在他们眼中,投资市场是一个大赌场,其赔率高得令所有人都处于劣势。

问题:投资是否像赌博?

简短的答案:投资不应该像赌博。如果要解释长一点的话……对一些人来说,投资几乎与赌博没有分别(这一切都要看你采取什么方式投资)。

赌博是去猜事情发生的结果,而这个结果是随机、人们难以或无法掌控的。无论是拉老虎机、玩轮盘或买彩票,赌的都是运气。玩扑克或21点需要一些技巧,但运气还是决定输赢的主要因素。在赌局中,赌客的赢面都不大,庄家总是赢家。

所以,如果你把投资当赌博的话,那就有问题了。

身为一名投资者,你应该想办法成为庄家,提高你的赢面。无论你是自行选股,尝试跑赢大市,还是投资于追踪大市表现的基金,都是如此。

那要如何才能成为庄家呢?

1)了解风险的性质
2)不会因为面对未知(uncertainty)而不安
3)利用长期的估值数据
4)以“均值回归(mean reversion)”作为判断未知情况的依据
5)让时间发挥作用
6)了解杠杆(leverage)的影响
7)不靠种种“预测”来做判断
8)事先考虑所有可能出现的结果,包括可能性极低的“黑天鹅事件”
9)明白蒙受一些损失在所难免

简单来说,你必须尽量确保你的投资方法是稳当的。我们可以掌控的是投资的过程,但我们无法掌控结果。

这就是投资和赌博的差别。

如果没有做好以上各点,就变成了投机(speculation),也就是“赌博”的代称。

所以,你是一名投资者还是赌客呢?

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20160115/15102/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->