虽然瑞士信贷警告,中国在2016年的宏观前景将充满挑战,但它认为依然有多只增长及价值型股是投资者不容忽视的,它们可能带来最少20%回报。

老旧行业产能过剩

制造及矿产领域的产能过剩问题十分严重,令工业投资的空间有限。产业投资增长在2016年可能走下坡,由于二级及三级城市的产业市场低靡。环球经济疲弱也令出口复苏无望。

盈利减少

随着中国的GDP(国内生产总值)增长放缓,企业的盈利增长应会继续减少。通缩可能从商品领域蔓延至其他领域,从而令企业收入增长及毛利率受损,因此,工业企业的股本回报率(ROE)可能跌至8%以下,这将导致不良贷款增加。

银行的盈利增长将会减少,由于不良贷款增加,这将影响A股市场的表现,因为银行通常占了A股市场总盈利的60%至70%。

来自中国政府的刺激措施

对老旧行业来说,唯一的乐观因素是政府的持续宽松货币政策及可能推出的一些刺激措施。

如果政府在2016年初为基建项目提供庞大的资金,或者是如果二、三级城市的产业销售改善令产业投资向好,中国的GDP增长将会回升。瑞士信贷预期企业盈利可能出现上升空间。

市场追逐获益率将吸引资金

瑞士信贷预期资金依然会流入市场,因为当债券获益率下跌时,机构投资者像保险公司及银行将会增加其持有的股本。瑞士信贷也预期散户投资者将为追逐升势而进场,或者是通过认购新股来取得回报。

中国市场估值

中国市场的股价与账面值比 (P/B) 是属于历来低端,这将令市场的跌幅有限 。另一方面,随着企业盈利前景下降,远期股价与账面值比似乎不会过低。因此,2016年中国市场很可能在窄幅内徘徊及涨升一点点。

Source: MSCI, Thomson Reuters, Credit Suisse

资料来源:MSCI、汤森路透、瑞士信贷

值得买入的价值及增长型股

瑞士信托认为“价值”及“增长”型股在2016年会有不错的表现。

保险公司及退休基金从固定收入市场撤走的资金或许会用来买入那些低本益比、高股息及具有隐形增长的价值股。海外投资者一旦对国内股市恢复信心后,也可能会追逐这一类型的股只。

与此同时,许多国内投资者也可能继续追捧“新经济”下的企业,像媒体、教育、运动、互联网、旅游、医疗保健及新能源等,因为这些领域在受到政策支持及人口分布出现变更的情况下,未来可能会蓬勃发展。大家不妨留意以下几只股。

1. 中国太平洋保险(China Pacific Insurance)

在过去几个月,保险公司的表现欠佳,由于对A股市场的忧虑,但保险公司的保费增长十分强劲。

买入,目标价:50人民币

2. 万达电影院线(Wanda Cinema)

它是最大型的电影发行商,占了市场份额大约15%。通过迅速扩张,它在未来3年的盈利增长可能超过50%。它的股本回报率维持在40%。

买入、目标价:122人民币

MSCI 中国挂牌基金(ETF)十分便宜

3. DBX MSCI 中国 (LG9)

MSCI Ranking

虽然过往的表现不一定可以用来作为未来表现的指引,但瑞士信贷注意到,在2015年,最便宜的4只挂牌基金的表现高于最昂贵4只挂牌基金7%。基于股价与账面值比对股本回报率的估值模式,瑞士信贷认为MSCI中国是亚洲最便宜的挂牌基金之一,并预期MSCI中国在2016年有出色的表现。

文章链接:http://cj.sharesinv.com/20160118/15192/,所有文章均为本网站原创,转载请注明来源,作者信息并保留文章链接。

-->