电子付款平台PayPal的联合创办人彼得•泰尔(Peter Thiel)并不认为科技领域存在着泡沫。对他而言,所有的泡沫都是与社会因素相关的心理现象,只有在大众集体涉及泡沫时,泡沫才会带来威胁。

纳斯达克100科技股指数。资料来源:Google Finance

纳斯达克100科技股指数。资料来源:Google Finance

在互联网泡沫爆发之前,有接近300家科技公司挂牌上市。到了2015年,这剩下15到20家。现在的科技领域蓬勃发展,但因少了大众的参与,所以出现泡沫的可能性大大地减低了。

泡沫到底在哪里?

泰尔认为,眼前的泡沫是现金,致因是零利率及量化宽松政策。新创科技股、股票、房产及政府债券目前似乎都被高估了。作为一名创投资本家兼对冲基金经理,泰尔将把其投资组合调整至更多元化。

欧洲存款利率与美联储利率相比。资料来源:Trading Economics

欧洲存款利率与美联储利率相比。资料来源:Trading Economics

如果现金是目前的泡沫,泰尔认为,像创业投资这样的非流动资产或许会是一个良好的避风港。当被问及其组合比重时,泰尔表示,其大约三分之二或四分之三的投资会是在下一代科技、消费互联网及企业软件等方面。

“现金泡沫”有多真实?

长时间的低利率,以及之前的量化宽松政策令到美国股市被高估了。采取低利率及量化宽松举措的各大经济体的股市也正以高估值交易。加上量化宽松配套孕育出的“热钱”,以及低利率的影响,全世界正“充斥着”白花花的钞票。

投资者,尤其是机构投资者,正纷纷在世界各地寻找投资价值及收益。纽西兰就是一个例子,追求收益的投资者对纽西兰市场趋之若鹜,令其股市在一年内攀升了17%以上。按估计盈利计算,纽西兰股市的收益率为4.5%;反观美国股票的收益率为2.5%。

纽西兰50指数。资料来源:Google Finance

纽西兰50指数。资料来源:Google Finance

此外,对中国缺乏信心,以及中国当局放松银根等因素使到大量资金流出中国。中国投资者传统上特别偏爱房地产,而他们现在正走入全球的房地产市场。澳洲及加拿大房地产价格飙升显示了中国投资者的购买能力,他们手上大量的金钱使到市场上的资金过剩。

贵金属可作为避风港?

10年金价。资料来源:The Real Asset Co

10年金价。资料来源:The Real Asset Co

10年银价。资料来源:The Real Asset Co

10年银价。资料来源:The Real Asset Co

尽管泰尔建议投资于新创科技公司,但散户投资者一般上不易涉足于这类的机会。投资者可考虑其他具有“真实价值”的投资工具,例如贵金属。黄金价格近几个月来的走势带点冲劲,但白银价格则仍是偏低。

如果现金才是真正的泡沫,那贵金属可能就是避风港。

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