由于新加坡的经济增长疲弱,2016年下半年的4个投资重点将着眼于宏观经济的走势。

1. 具潜在并购商机股只

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今年上半年出现了15个与并购(Merger and Acquisition)相关的个案,其中最触目的例子包括了傲胜国际(OSIM International)被其大股东沈财福私有化。接下来,新加坡市场继续会出现更多并购行动。

随着有些在新加坡市场上市的股票估值被大大低估,大华继显认为将会有更多并购行动出现。其中物流领域也可能出现合并。此外,财务巩固的公司也可能会寻求具变革作用的并购,让其业务可以向全球扩张或巩固其市场份额。

可能会进行并购的公司包括精创工业(Innovalues)、腾飞酒店信托(Ascendas Hospitality Trust)及普洛斯(Global Logistic Properties)。大华继显也特别提到中国航油(China Aviation Oil )。这家公司的财务状况及自然增长继续取得强劲的表现,并有可能会购入能带来增长的策略性资产,以帮助其巩固在全球的地位。

2. 派息股

自2003年以来,市场总回报大约有三分之一是来自派息。虽然2H16预期加息对派息股不利,尤其是房地产投资信托(REIT),但派发高息的股只依然受到投资者追捧。

大华继显认为值得留意的派息股包括挪拉电讯(Nera Telecommunications)、城市酒店信托(CDL Hospitality Trust)及腾飞房地产信托(Ascendas REIT)。

城市酒店信托组合中的国敦河畔大酒店(Copthorne Waterfront)及M Hotel的活化工程完成,而新加坡旅游业持续复苏,因此其下半年的表现应可抵消在1Q16稍微欠佳的业绩。

由于工业领域的前景充满挑战,因此腾飞房地产信托预料近期只可能取得单位数字的逆转。管理层表示,租赁环境不大乐观,而且其组合现时的租金与市场租金十分接近。但由于商业园在2016年之后缺乏新供应,这可能会抵消部分风险。

大华继显特别提到鸿通电子控股(Valuetronics Holdings)。这只股继续派发超过7%股息,而其汽车业务正进入下一个阶段的增长。

3. 与旅游业相关的股只

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3月份抵新旅客连续第三个月取得双位数年比增幅,令1Q16到访游客达到410万人次,年比升幅为13.8%。到访旅客主要是来自印尼、中国、澳洲及印度。其中来自中国旅客的年比升幅最大,达到46.7%。这四个市场的旅客占了1Q16到访旅客总数的46.6%。

在这个领域中,大华继显特别看好云顶新加坡(Genting Singapore PLC)及城市酒店信托

云顶新加坡的贵宾转码额(VIP rolling chip)自2Q14以来首次录得季度增幅,而其赌场总收入所占的市场份额(46%)是自4Q14以来最大。尽管1Q16的拨备很高,但这只是为了处理之前的一次过问题及非现金项目。

城市酒店信托的管理层认为前景乐观,原因是6月份的订房数字不错及4月份首27日的每客房平均收入(RevPAR)取得1%增长。公司也在留意纽西兰及日本的并购商机。

4. 向其他地方发展的股只

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由于新加坡的增长前景欠佳,投资者不妨多加留意向海外扩张的股只。

大华继显看好的股只包括城贸控股(Cityneon Holdings)及新电信(Singtel)。

城贸控股自从收购了Victory Hills后,表现获得很大改进,因为后者让集团可以打进甚具吸引力的沈浸界面。这个业务的入门门槛甚高,由于需要建立起密切的客户关系及先进技术。此外,其业务也可以不断扩张,让其业务模式十分诱人。大华继显预期公司的三年每股盈利年复合增长率达到108%。推动这只股走高的催化剂包括可能获得新知识产权的特许经营,包括DC Comics及星球大战(Star Wars)及2017年盈利比预期佳。

新电信预期可以从印尼流动电信公司Telkomsel及印度Bharti Airtel 的强劲年比数据增长(分别为90%及69%)中受惠。这两个市场的潜在扩展空间依然很大,因为Telkomsel及Bharti Airtel的每用户平均使用数据量依然很低,分别为806MB及859MB。

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