Source: GDP of Myanmar, Trading Economics

资料来源:Trading Economics;缅甸GDP

随着大型经济体如中国及日本的增长放缓,投资者可以在哪里找到增长?

好消息是东南亚国家持续取得增长,主要是来自区内的发展中国家如柬埔寨、印尼、寮国、缅甸、菲律宾及越南。在未来两年,它们的国内生产总值(GDP)预期取得5%增长。在这些国家中,缅甸成为了明日之星,因为它的市场还未有被开发。基于亚洲发展银行(ADB)的预测,缅甸今年及明年将分别取得8.4%及8.3%增长

有哪些领域值得注意?

由于之前受到国际制裁,缅甸可说是一个未被开发的市场。自从制裁放松及对外开放后,缅甸开始迅速成长。外国投资者很想在多个领域分一杯羹,而经济增长会令国内的中产阶级增加。

目前来说,基建、产业及旅游业是缅甸最热门的领域。ADB估计,缅甸需要600亿元投资来提升其运输系统

居住在缅甸的外派人员增多及中产阶级人口大增将令高档住宅的需求提高。此外,消费能力增加将会令消费股受惠。为满足拥入缅甸的投资者,大型酒店集团正急于在当地建立起强劲地位。

本文将为大家介绍两只可从缅甸发展中受惠的热门股。

ISOTeam

Source: ISOTeam, Bloomberg

资料来源:彭博社;ISOTeam图表

ISOTeam 在新加坡主要是为私营及公营领域提供屋宇维修及翻新服务。今年四月,公司宣布通过与其首选油漆服务承包商新加坡日本漆(Nippon Paint Singapore)成立的ISOTeam TMS (缅甸)向缅甸进军。ISOTeam及新加坡日本漆将分别持有合资的90%及10%股权。

新加坡日本漆在过去22年已经在缅甸经营业务。其强劲品牌让其可从目前蓬勃发展的基建中受惠。日本漆将会为合资推介项目,并为其在缅甸建立业务而提供帮助。

正如上述提到,缅甸的外派人员迅速增加令高端住宅的需求大增。随着缅甸的建筑业蓬勃发展,日本漆将可从对优质油漆工程的大量需求中受惠。

在日本漆的协助下,预期合资将很快宣布其在缅甸获得的第一份合约。ISOTeam的海外增长预期将会加速,大约占其业务的40%至50%,毛利预期也从23%提高至27%,鉴于缅甸拥有大量廉价劳工。

大华继显给予ISOTeam “买入”评级,目标价为0.53元

祐玛战略(Yoma Strategic Holdings)

Source: Yoma Strategic, Bloomberg

资料来源:彭博社;祐玛战略图表

祐玛是以产业发展起家,但渐渐成为了一家大型企业。目前其涉足的业务包括汽车、饮食、旅游及基建。

产业
作为缅甸的一个大型产业发展商及投资者,祐玛在这个领域的业务包括住宅及酒店。随着仰光的外派人员增多,其在当地的公寓Star Residences 及The Residence at Pun Hlaing 的出租率及租金也在上升。

此外,祐玛的地标发展项目已经定下来,它签订了两项将在2048年期满的主租约。这两个发展项目是:1) Peninsula Yangon;及 2) 一个包含酒店、服务公寓及办公楼的发展项目。这些发展项目预期在2020年底完工。

汽车及设备
祐玛的汽车业务为客户提供很多选择,因为它是三菱汽车(Mitsubishi Motors)、福斯汽车(Volkswagen)、日野汽车(Hino Motors)、普利司通轮胎(Bridgestone Tyres)及Case New Holland 在当地的分销商。

大家可能对Case New Holland不大熟悉,它是一家意大利农业及建筑设备公司,并预期将会成为该部门的增长动力。鉴于缅甸的农业需要赶上现代化发展,祐玛预期拖拉机的销售今年将增加22.8%

此外,祐玛也经营汽车租赁公司,名为Yoma Fleet。由于对汽车的需求提高,公司的出租汽车从332辆增加至358辆,1Q16的收入也从50万元逾翻倍至120万元。

饮食领域

Source: KFC Yangon, Coconuts Yangon

资料来源:Coconuts仰光;KFC仰光

祐玛在缅甸经营首家国际快餐连锁店KFC(肯德基家乡鸡),并预期可从当地不断提高的消费力中受惠。KFC仰光上个季度的收入录得220万元。

截至6月,祐玛在缅甸开设第6间KFC连锁店,并预期至2017年3月开设12家KFC连锁店

基建
祐玛拥有Myanmar Tower Company (MTC)的25%股权。此外,它也拥有与三菱(Mitsubishi Corporation)合资公司的9%股权,后者为缅甸第二个国际机场Mandalay International Airport提供翻新及机场营运服务,年期为30年。

星展集团研究重申给予祐玛 “买入”评级及把其目标价提高至0.80元

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