2Q16业绩报告期大致上接近尾声,由于本地公司公布的盈利普遍欠佳,投资者可能会感到有点失落。在这样的情况下,由于在可见的未来缺乏新动力,投资者往往会选择离场观望。

尽管一连串疲弱宏观经济数据对市场不利,再加上Swiber控股(Swiber Holdings)事件在过去一个月一直在酝酿,但我们留意到来自不同行业的三家公司取得不错的成绩,并有可能出现转机。接下来,我们将为大家扼要报道这几家公司的业务及投资者为何对它们需要密切留意的理由。

1) 盛世企业- 在中铁隆建设带动下攀新高

盛世企业概述:
盛世企业(Sapphire Corporation)是来自基建领域。集团在2013年10月委任郑永权作为其总裁兼执行董事后,进行了重大的架构重组及业务转型

集团在2014年购入澳洲采矿公司Mancala Holdings的100%股权,并把业务精简,包括把亏损的钢铁业务及非核心资产脱售。在2015年10月,集团通过买入中铁隆建设(Ranken Infrastructure,以下简称 Ranken)的100%股权而进军铁路基建业务,后者是一家专门从事工程、采购及建筑(EPC)业务的中国公司。

盛世企业的优势:
简单来说,Ranken成立于1998年,是一家全面的EPC公司,专门为城市铁路运输及其他陆路交通基建提供设计、土木工程及建造工程服务。

此外,在中国的铁路运输领域,Ranken是唯一在设计、建造及项目咨询方面获得全面综合AAA资格及许可的私营公司

由于Ranken拥有全面认可资格,我们深信Ranken的前景一片光明,尤其是当今的中国及东南亚国家政府及企业正大力投资于铁路、道路及其他基建项目。

Ranken除了可以从中国在2016年至2018年对铁路大约4万7,000亿人民币的投资中受惠外,它也可从中国政府大力推行的“一带一路”项目中大受裨益。Ranken除了推动盛世企业的增长外,它对公司的财务也带来重大贡献。盛世企业的FY15收入差不多翻倍至1亿1,640万元,主要是受到Ranken的首3个月贡献刺激,而FY15净利也飙升至650万元(FY14净利只得10万元)

在接下来的季度里,Ranken继续带来强大的贡献,令盛世企业的收入及净利攀新高。

sapphire table

强劲的业绩也反映了Ranken的一个重要优势,就是基于其令人鼓舞的往绩,它有能力从政府或私人企业取得合约。截至2016年8月11日,Ranken的订单创下27亿5,000万人民币历来新高。此外,管理层也扩大其年产能,从2016年2月可应付价值10亿人民币项目提高了25%至可以应付12亿5,000万人民币项目。

盛世企业在8月23日收报在0.25元。把其1H16业绩年度化,它目前是以9倍本益比交易。但我们对集团的2H16表现极为乐观,因此如果其股价继续在0.24元至0.30元交易,盛世企业的股价在稳固盈利下,只会变得越来越便宜。

请注意:盛世企业在2016年完成把3股整合为1股

如果想对盛世企业加深了解,请点击这里参阅林伟杰为我们撰写的文章。

2) Global Invacom – 转亏为盈,前景光明

Global Invacom概述:
Global Invacom是来自科技领域。由于集团在经过多个季度的亏损后于2Q16转亏为盈,我们对其另眼相看。Global Invacom的业务十分着重技术,它是一家全面综合卫星通讯设备的领先设计与制造商,并且是全球参与卫星通讯产品以至大型卫星广播研发、设计及供应的七大商家之一

尽管集团获颁59个专利权;在申请中的专利权达到65个;以及在过去30年来不断开拓新产品,但新加坡投资者依然很难看到集团的卫星产品在运作,由于新加坡是一个主要以光纤来传送信息的国家。

在2015年8月, Global Invacom完成收购Skyware Global,后者是美国一家领先卫星终端制造商。通过这项收购,集团除了目前在亚洲(包括中国、以色列及马来西亚)及欧洲(英国)生产卫星通讯产品外,也在美国拥有制造业务。

集团的业务可以分为两大部分,分别是为FY15收入提供79%贡献的卫星通讯业务及为余下21%提供贡献的承包制造业。

Global Invacom的优势:
许多投资者不大喜欢投资于科技公司可能是觉得这些公司的业务模式涉及很多技术性的东西。因此我们只聚焦于Global Invacom 的几项投资优势来谈,让投资者对这只大有可为的科技公司有更深入的了解。

当集团在去年8月收购Skyware Global时,它连续多个季度蒙亏。但管理层专注于把北卡罗来纳州(North Carolina)厂房与其环球制造业务整合,并同时精简美国的供应链及采购业务,目的是获得更大协同效益及节省成本,而公司的努力也没有白费。

Global Invacom在2Q16转亏为盈,报净利为20万美元(去年同期蒙190万美元净亏损),主要是因为收入提高了24.4%至660万美元。

虽然1H16依然蒙亏,由于1Q16的亏损比2Q16的盈利来得高,但我们预期2H16的表现会较佳,尤其是Skyware Global的贡献出现转机及集团不断努力扩大其产品系列及争取新客户

此外,Skyware Global在重组架构后也吸引到不少新旧客户。集团的一名大客户Echostar(环球卫星服务供应商)由于技术上出现改变, 把合作伙伴从四个减少至两个,它应可令集团的销售增加,由于市场对较高毛利的下一代产品需求接下来将会增加。

在英国举行脱欧公投后,英镑兑主要货币贬值,集团预期它在英国进行的研发工作成本应可以受惠于短期的外汇收益。由于集团销售的卫星通讯产品主要是以美元交易,因此其营业额应不会受到严重打击。

卫星产业协会的2015年卫星行业报告指出,环球卫星制造及发射市场预期在2014年至2019年将以5.1%年复合增长率增长,因此,我们对集团的2H16表现甚为乐观,由于其利用率将因为客户订单增多而提高。

Global Invacom在8月23日收报在0.145元,本益比为22.4倍。它的股价在7月突然飙升至0.1777元,虽然目前股价回跌了一点,但集团不断努力精简Skyware Global的业务、销售增加及成本预计在短期内减低(由于英镑贬值),投资者不妨对这家充满转机的公司多加留意。

3) 新加坡医疗集团- 满身是宝的医疗机构

新加坡医疗集团概述:
新加坡医疗集团(Singapore Medical Group)在2005年成立,它是一家提供专科及基本医疗护理的私营公司,专科部门包括30个。集团的业务主要分为三个部分,分别是医疗护理、整形及诊断。其医疗护理业务在新加坡拥有17个专科诊所,所提供的专科业务包括肿瘤科、眼科、妇产科、皮肤科、骨科及耳鼻喉科。

集团的整形业务所提供的服务包括屈光矫正手术、牙齿美容服务、面部及身体美容服务及面部整形手术。

至于诊断业务,集团为病人提供三种放射诊断服务,包括心血管、肿瘤及肌肉骨骼放射诊断。

新加坡医疗集团的优势:
集团在2013年由新管理层接手后,实施了一个3年计划来让其业务渐渐步入正轨。接下来,集团的亏损减低并在1H16报获得60万元净利(1H15蒙20万元净亏损),而1H16营业额增加33.5%至1,950万元。

集团的主席是百汇控股(Parkway Holdings)的创办人及前董事经理 Tony Tan Choon Keat,他在百汇控股工作直至2000年,并启动百汇控股在本地及海外进行收购和发展,让其成为亚洲大型的私营医疗护理服务机构。集团的总裁是孟德亮医生, 在过去10年,作为一个高级经理,他在亚太及日本的资讯科技和医疗护理行业管理几十亿元的业务和庞大的团队。在他们的带领下,新加坡医疗集团的业务肯定会如日中天,取得稳健的表现。

随着管理层由业内经验丰富的人士领导,我们对集团的未来表现甚为乐观。我们相信它在接下来的季度里将会持续强劲增长,主要是因为新诊断业务带来贡献及营运效益与就诊人数提高将会令所有业务的毛利继续走高

展望未来,我们认为集团的新诊断业务将会大有可为,并成为其主要的增长动力。集团在2015年9月收购了Pacific Healthcare的医疗影像诊断业务,并令这个业务转亏为盈。在四月,集团也收购了放射诊断中心Novena Radiology及其拥有40%股权的子公司,这个中心也有望在今年出现转机。

此外,我们认为集团在2016年8月收购影像诊断中心Lifescan Imaging的余下61.9%股权也将为诊断业务带来很大的协同效益。由于集团的专科医生可以使用及/或已经在使用Lifescan Imaging的服务,因此,集团可以受惠于专科医生的转介费用及从扫描诊断所赚取的全部收入。

基于以下因素,集团肯定可以出现转机:诊断业务带来新贡献;通过努力营销来增加病人数目,医疗护理业务的表现预期更为强劲;医生的薪酬改为以诊所收入为基础计算应可以吸引更多顶尖专科医生的加入;管理层重组,加入了多名经验丰富及有才干的成员。因此我们预期集团的未来表现将会更佳。

新加坡医疗集团在8月23日收报在0.30元。当集团在8月初宣布收购Lifescan Imaging后,其股价翻了一倍,反映了市场对其营运充满信心。随着股价大涨,许多投资者可能会认为已经错失良机。但这只是证明了市场对集团的优秀表现感到乐观,而我们认为新加坡医疗集团是投资者应该密切注意的公司之一。

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