美国市场越来越昂贵,而日本及欧洲则长期处于没有增长但出现通胀(secular stagflation)的情况下。投资者在2017年应何去何从?瑞银集团(UBS)的首席投资顾问(CIO)Mark Haefele认为新兴市场将成为亮点,个中的5大原因如下

1. 新兴市场的GDP将较发达市场强劲

新兴市场的增长继续高于发达市场。新兴市场依然是全球最有活力及增长最快的经济体。今年,它们的整体国内生产总值(GDP)增长轻松地超越发达国家,尽管媒体广泛报道中国的经济增长将会放缓。

以MSCI新兴市场指数及标准普尔500指数作比较,前者在今年录得的增长是后者的翻倍有余。从知名投资大师Mark Mobius的角度来看,新兴市场的许多长期走势均甚为乐观。因此,长远来看,许多新兴市场拥有的有利因素包括人口分布及购买与消费力将会上升

2. 新兴市场成为亮点

新兴市场在目前不稳定的环球经济格局下成为了亮点。此外,由于发达市场的估值越来越高,更多资金开始流向新兴市场。

资金流向监察机构EPFR的数据显示,自2012年以来,流向新兴市场的净资金将首次出现正数。特别值得注意的是,90%流向新兴市场的资金是在英国公投脱欧之后出现。随着美国面对更高的估值及欧洲备受压力,领先新兴经济体像金砖四国(巴西、俄罗斯、印度、中国及南非) 似乎提供更多的安全感

3. 宏观经济复苏应可持续

Mark Haefele指出,新兴市场的宏观复苏似乎声势越来越浩大。之前,新兴市场是依赖中国的刺激措施来带动其他新兴市场经济体走出经济衰退。可是,今次的增长不只是来自中国的刺激措施。

新兴市场像巴西及俄罗斯在过去一年的经济出现逆转。总的来说,新兴市场上个月的制造业采购经理指数(PMI)上升至50.7。由于高过50水平,显示新兴经济体正在扩张,而不是收缩。大范围的宏观复苏似乎意味着今次的复苏将得以持续下去。

4. 市场对中国过分担忧

中国经济没有像许多投资者在年初时所害怕的那样爆破。越来越多从经济数据而来的稳定信号证明中国经济没有想象中那样差劲,这是带动新兴市场整体情绪高涨的一个重要因素。

此外,令投资者对中国未来增长得以持续的信心是来自以下因素:经济重新平衡;消费增长是由工资提高所带动;服务领域不断扩张及中央政府推出新基建项目

5. 新兴市场出现重大改革

许多新兴市场在政治、经济及架构上作出了改革,他们为刺激经济所进行的结构性改革取得重大进展。

举个例子,印度最近通过新的破产法及统一消费税法案,并放宽外国直接投资法例来进一步刺激经济增长。随着前总统罗塞夫(President Dilma Rousseff)遭弹劾,巴西在彻底的政治变化及努力改革下,市场情绪有了改善

投资锦囊

brics

投资者不妨考虑投资于一篮子新兴市场股票来让组合中增加对新兴市场的投资,包括金砖四国。虽然投资者也可以投资于新兴市场的个别股只,但必须提高警觉,因为新兴经济体在增长的同时,其中一些境况不佳的领域最好是避开。投资者也可以考虑投资于新兴市场挂牌基金,像领先资产管理公司(Lyxor)的LYX MSCI 新兴市场基金、德意志银行的DBX MSCI 新兴市场基金及 DBX MSCI 亚洲新兴市场基金(聚焦于亚洲)。

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