新加坡股市在2016年犹如过山车般,跑输的股票比跑赢的多。本地离岸业及油气领域拖累海峡时报指数(STI),相信距离脱困的日子还很远。

展望未来,新加坡股票应仍然会十分便宜,股市也将由防御型股给予支持。

美国加息效应

瑞银(UBS)的分析师预期,美国联储局将于今年(2016年)12月加息,然后于明年进一步加息两次。每当利率调高之后首当其冲的便是房地产投资信托(REIT),而REIT的租金上调幅度缩小令其所面对的风险提高。有意投资REIT的投资者应该多加留意它们的负债情况。

另一方面,加息将在中期内对银行股有利,由于这将有助于扩大银行的净息差。按本地三家银行目前的估值而言,它们似乎比外国同行都来得便宜。

投资者应该物色防御型股票来投资,如新翔集团(SATS)、康福德高(ComfortDelGro)及云顶新加坡(Genting Singapore)等拥有健康的资产负债比例或净现金额的企业。

企业盈利欠佳

从过去三个季度的业绩来看,企业盈利依旧疲弱,并比预估数字低出许多。盈利下跌料将把派息拉低。尽管如此,一些企业实施成本节约举措有助它们的利润率攀升,因而令它们的自由现金流提高。而银行发放给油气领域的贷款将有更多成为不良贷款。不过,如果政府将出手援助油气领域的传闻成为事实,这将为相关股票带来一剂强心针。

电讯股的防御型优势可能已不如往昔,因为第四家电讯公司入行将带来挑战及竞争。MyRepublic及澳洲TPG是第四张电讯执照的强大竞标者,任何一家入行都将进一步带来价格压力。TPG在澳洲是以其诱人的定价著称,也是挑起价格战的主角。

一、康福德高

康福德高是一家跨国陆路交通服务公司,其业务包括公共交通服务、汽车出租及工程服务。基于其业务的性质,其现金流也相对稳定和比较容易预估。这只股目前正以4.1%的股息获益率交易。大华继显(UOB Kay Hian)的分析师给予‘买入’建议,目标价为2.90元。

二、星展集团

星展集团(DBS Group)将从来临的升息行动中受惠。其目前的本益比为10倍,与其他国际银行相比是被低估了。其3.7%的股息获益率将让投资者资本增长及股息收入两者兼得。大华继显的分析师给予‘买入’建议,目标价为20.15元。

三、华业集团

华业集团(UOL Group)是目前产业股中更受青睐的一只股。尽管其股息获益率为偏低的2.6%,其企业结构能带来稳定的现金流。除了发展房地产之外,公司也是一家投资控股公司,其组合包括诺维娜广场(Novena Square)及泛太平洋酒店集团(Pan Pacific Hotels)。这只股目前正以15.9倍的本益比交易。华侨银行证券研究(OCBC Research)的分析师给予‘买入’建议,目标价为7.30元。

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