瑞士信贷研究(Credit Suisse Research)对新加坡的经济依旧谨慎看待,并基于结构方面的挑战而预期2017年的国内生产总值(GDP)增长将放缓至约1.1%。虽然法国总统选举及美国联储局升息等事件带来未知数,瑞信对新加坡的宏观经济前景却也稍稍感到乐观,因预期政府会采取一些措施来提振经济。

新加坡的投资者也无须过于担忧,瑞信针对新加坡股市得出了四个投资因素——全球通胀和商品价格回升;债券获益率提高;并购活动增加;以及本地条例改变。

以上述的四个投资因素作为方向,投资者应考虑那些本回报率(ROE)会在2017年提高的股票、那些已经把利率上升反映于其股价上的派息股及那些因本地政策进行修改而将从中受惠的股票。

ROE料将提高的股票

云顶新加坡

云顶新加坡(Genting Singapore)这是一家非必需消费(consumer discretionary)兼博弈行业业者,也是投资者不可忽略的重点投资对象之一,因以下的潜在的催化剂将在短期内把其股价推高:

· 采取成本效率措施及贵宾赌桌收益减记账目恢复正常都将有助于收入提高和维持盈利势头;
· 最近宣布派发中期股息意味着公司或会提出更明确的派息政策;
· 随着日本国会通过博弈活动合法化的动议,公司或会在日本发展新赌场。

与其在澳门的同行相比,云顶新加坡目前的估值十分诱人。瑞信的分析师给予‘买入’建议,目标价为1.18元。

新科工程

新科工程(Singapore Technologies Engineering)这是一家拥有大量有形资产的防卫相关服务承包商,其盈利已连续两年萎缩,但料将于2017年回升,由于陆路系统与特殊车辆(LS)业务的准备金减少及海事业务的盈利稳定下来。

之前LS业务拖累公司业绩是由于减记在中国的建筑机械生产单位的价值。随着公司最近结束该单位之后,预期相关的准备金将会减少。公司削减成本及新加坡海军部队颁发的合约都对海事业务的收入有利。

瑞信的分析师给予‘买入’建议,目标价为4.00元。

利率上升已反映于股价的派息股

新电信

随着澳洲电讯公司TPG Telecom标得新加坡第四张电讯服务执照,新加坡移动通讯领域将迎来全新的挑战。不过,预期新电信(Singtel)将受到最小的冲击,由于其在新加坡的移动通讯业务占其估值的仅仅5%。投资者可考虑投资这只股,因为它不仅有派息,并可通过其在海外的联号企业来取得增长。

瑞信的分析师给予‘买入’建议,目标价为4.50元。

腾飞房产信托

从目前的估值来看,新加坡的房地产投资信托(REIT)再次受到投资者青睐。而384个基点的获益率差额显示,债券获益率提高似乎已大致上反映于REIT领域的估值了。腾飞房产信托(Ascendas REIT)是新加坡REIT中的首选,由于它所涉足的领域包括商业园及高规格楼面,而新加坡在这方面的楼面供应不多,因此腾飞房产信托将有望上调租金。

腾飞房产信托于2016年把其负债比率从37.3%减低至32.7%,这将让它能收购新的物业。按FY17的预估数字计算,这只股目前正以诱人的7%获益率交易。

瑞信的分析师给予‘买入’建议,目标价为2.63元。

本地政策受益者

康福德高

作为新加坡最大的陆路交通服务业者,康福德高(ComfortDelGro)料将从新加坡政府不断鼓励人们使用公共交通的行动中受惠。鉴于地铁市区线第三期路段将于2017年9月完工,预期市区线带来的营运亏损将会减少或转为盈利。

此外,政府新的巴士服务外包模式对康福德高有利,其营运毛利率料将从4.3%上升至2017年底的8.4%。在该新模式下,公司无须为巴士车队而支出庞大的资本开支,进而能有更多的自由现金来对其他方面作出投资。这只股的潜在催化剂包括其股息或会提高至估计7.1%(按FY17预估数字计算),由于其自由现金增加。

瑞信的分析师给予‘买入’建议,目标价为3.60元。

城市发展

市场预期中的一项本地政策变化是与政府的楼市降温措施相关。若政府取消降温措施,这会是为了应对新加坡经济增长放缓的趋势。而新住宅及转售房屋市场都在最近几个季度逐渐复苏。

城市发展(City Developments)是新加坡产业发展股中的首选,因为它被视为投资者涉足于这个领域的主要企业之一。城市发展目前正以重估净资产值折扣31%的诱人股价交易。

瑞信的分析师给予‘买入’建议,目标价为11.30元。

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