佳福(QAF Limited)的FY16全年净利激增129%,末期股息为每股4分,全年股息合计为5分。

为什么净利会激增?因为本财年计入一笔接近6,000万元收入的特殊项目。佳福的全年每股盈利为21.4分。若不包括上述的特殊项目,每股盈利仍是达到10.9分,比上个财年的9.4分提高了很不错的16%。

笔者曾说过,这只股应该以至少14倍的本益比交易。不过,如果其最直接的竞争对手金利太平洋(Auric Pacific Group)可作为我们的参考的话,佳福应该以更高的本益比交易才是。

金利太平洋(Sunshine面包的生产商)的股东于今年(2017年)2月初接到以每股1.65元收购他们手上金利太平洋股票的献议。当时我指出,献购价意味着这只股的估值约为18.3倍本益比。

金利太平洋最新的全年业绩刚刚出炉不久,按照其5.74分的每股盈利计算,1.65元的献购价意味着其本益比为28.7倍。经过笔者搜集资料之后发现,在泰国及美国的包装面包生产商是分别以19倍及23倍本益比交易。

在比较之下,佳福的1.55元股价并不昂贵。若要达到18倍的本益比,其股价应该是1.96元。

当然,笔者不晓得市场会不会愿意以1.96元来买入佳福的股票。不过坦白说,这对我而言比较像是一个学术上的练习。始终,我更有兴趣的是从经营有素的企业收取股息。

今年1月,佳福公布将扩充其菲律宾业务的计划。这个市场为公司带来的贡献极佳。若其他因素保持不变,菲律宾业务的表现将在未来2年内完成扩充计划之后更上一层楼。

那么,佳福到底值多少钱呢?别问我,我只不过是一个博客,哪里知道那么多?

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