本地银行即将公布它们今年第一个的季度业绩,大华银行(UOB)在4月28日、星展集团(DBS)在5月2日及华侨银行(OCBC)在5月9日。多个重大议题令第一季度的业绩备受压力,包括以斯拉控股(Ezra Holdings)在美国申请破产保护,后者之前是新加坡岸外与海事领域的顶尖商家。

以下是三个主要原因说明为何市场预期本地银行表现黯淡。

1. 核心股本回报率可能持续受压


资料来源: tradingeconomics.com

尽管美国联储局加息,但银行的股本回报率(ROE)预期持续受压,大约是在8%至9%。

净息差(NIM)可能只会提高1个至2个基点,因为新加坡银行同业隔夜拆息(SIBOR)维持不变。为离岸与海事领域提高拨备的情况可能延续至第一季,因为银行持续减记这个领域的债务。

2. 岸外与海事领域继续带来压力

岸外与海事领域在过去几个月发生的事件令市场震动,并预期对本地银行带来沉重打击。以斯拉及其联号Emas Chiyoda Subsea和瑞克麦斯航运(Rickmers Maritime)由于不能继续营运而宣布破产

以斯拉及其联号Emas Chiyoda Subsea在美国法院申请破产保护,而瑞克麦斯航运在未能够重组债务后宣布清盘,后者拥有的全部14艘船只被迫贱卖,最后只取得1亿1,300万美元(在最新的资产负债表里的估值为5亿美元)。

这些事件预期将会拖累本地银行的表现。星展集团给予以斯拉及其联号Emas Chiyoda Subsea的贷款为4亿9,990万元,而华侨银行则给予它们2亿9,720万元贷款。

3. 中小企业贷款增长可能受影响

随着市场预期加息及环球经济前景较为稳定,市场情绪有点好转。不过,银行业对贷款需求及后者对息差的影响依然担忧。

新加坡经济发展局(EDB)公布的一般业务期待调查报告显示,上半年的情景依然不乐观。制造业领域的调查显示只有2%的受访者预期业务环境将会好转;服务领域的调查则显示有14%受访者认为情况将会恶化

总的来说,不乐观的业务预期显示业务信心低迷,并可能影响贷款的增长,尤其是中小企业。

星展集团(DBS Group Holdings)

D05资料来源:彭博社;星展集团图表

只是计算星展集团给予以斯拉及其联号Emas Chiyoda Subsea的无担保贷款便高达4亿9,900万元,如果包含有抵押贷款,数目可能更大。

从最近发生的事件来看,抵押资产的估值将大大低于最初借贷时的估值,因此星展集团估计提供的2亿2,500万元至5亿万元准备金可能不足够。

联昌国际的分析师预期星展集团净利年比下跌35% (季比下跌17%) 至7亿6,000万元。主要原因是增多3亿5,000万元拨备,后者是来自出售PwC Building的收益, 以及为以斯拉及联号Emas Chiyoda Subsea提供额外拨备。

鉴于表现不佳,CIMB分析师给予星展集团“持守”评级,目标价为17.66元。

华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corporation)

O39资料来源:彭博社;华侨银行图表

华侨银行将会是最迟公布业绩的一个,投资者可利用其余两家银行的表现作为对比。市场预期华侨银行的第一季净利年比微跌4%至8亿1,800万元。

结合其收购的巴克莱私人理财业务,收费收入预期将会推动第一季的收入。其管理的资产(AUM)添加181亿5,000万元。

私人理财业务带来的较高收费收入及其在房屋贷款市场所占的较高份额将部分抵消了为岸外与海事领域提供的较高拨备。

鉴于拨备可能增加,联昌国际给予华侨银行“卖出”评级,目标价为8.83元。

大华银行(United Overseas Bank)

U11资料来源:彭博社;大华银行图表

大华银行是第一个公布业绩的银行,预期它是唯一在第一季度获得稳定净利的银行。第一季净利预期年比维持不变,为7亿6,500万元。股本回报率预期比同行出色,由于它受到岸外与海事领域的影响最低。

投资者值得留意的重点包括证券获益率提高,由于银行增加在可带来较高利润资产的投资;交易收入上升;营运开支稳定及联号没有出现亏损。

联昌国际分析师给予大华银行 “持守”评级,目标价为20.37元。

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