整体而言,本地三家银行的表现均比预期高,而它们共同的优势在于财富管理业务表现突出。

昨天,我们为大家速递了星展集团的1Q17业绩(请点击这里),今天我们为再为大家速递大华银行及华侨银行的1Q17业绩。

大华银行: 表现良好,但未来季度可能会遇上逆风

贷款业务、财富管理业务迎来好的开端

大华银行(UOB)第一季度盈利主要是受到强劲收入及完善成本管理所推动。大华银行的收费及佣金收入年比增长17.5%,由于来自财富管理及基金管理业务的贡献提高。其财富管理收费年比增长56.1%,而基金管理收费同期增长39.5%

大华银行的贷款部门也大幅增长,主要是楼宇及建筑贷款及金融机构贷款。然而,不是所有贷款均提高。新加坡客户贷款出现疲态,第一季表现平平,由于利差不高令大华银行不愿意给予贷款。

不接受利差低的贷款意味着 “大华银行在贷款业务方面拥有一些议价能力”,这也显示大华银行的方针是减低给予有风险的贷款及专心把不良贷款管理好,这对股东来说是一个乐观信息。

将面对更多挑战

由于短期利率攀高,大华银行1Q17的净息差稍微回弹,不过,年比而言还是收窄。随着美国联储局有望加息,分析师预期大华银行未来季度的净息差将会扩阔

大华银行能把1Q17不良贷款比维持在1.5%,不过,展望未来,分析师担心在充满挑战的经济环境下,其FY17不良贷款比可能会提高。

接下来,成本压力可能出现,而由于大华银行涉及中小企的贷款不少,有点令人担忧,其股价的升幅可能有限。

买入,目标价23.90元(兴业证券研究)
买入, 目标价 22.70元 (星展集团)
持守, 目标价 21.66 元(联昌国际)
持守, 目标价 20.80元 (马来亚银行金英)
减持, 目标价 19.20元 (辉立证券)

华侨银行: 受到财富管理业务推动

华侨银行的1Q17净利比4Q16升高23%;比1Q16升高14%。分析师把净利增长归功于非利息收入,后者主要来自财富管理、保险及交易收入

1Q17净息差在很大程度上受到不良贷款影响,尤其是华侨银行的香港业务 “把贷款及存款的1个月及3个月香港银行同业拆息 (HIBOR)错配”。

如果不包含不良贷款,华侨银行的净息差季比将会提高,因为其多余资金放置在货币市场获得较佳收益。这与市场的预期相符,即净息差持续受压。

财富管理是亮点

财富管理业务的管理收入及费用创下新高,而其1Q17所管理的资产也有所增加。

分析师注意到,其大部分管理资产的增幅是来自自然增长,而不是来自巴克莱组合的刺激。来自巴克莱的收购还未有带来全面贡献。

加强财富管理业务

华侨银行在香港的业务宣布为收购澳洲国民银行(National Australia Bank)在新加坡及香港的私人财富业务而达成协议。

华侨银行的焦点是放在达到23亿9,000万元的抵押组合,大部分是住宅抵押贷款。上述提到的收购还包括一个存款组合(价值42亿8,000万元多种货币存款)。有关收购将会让华侨银行接触更多富裕人士。

买入, 目标价 11.70元 (大华继显)
持守, 目标价 10.30元 (星展集团)
持守, 目标价 10.22元 (兴业证券研究)
持守, 目标价 9.94元 (联昌国际)
持守, 目标价9.85元 (马来亚银行金英)
减持, 目标价8.48元 (辉立证券)

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