新加坡股市中的银行、房地产及科技等行业在今年上半年节节上升,而电讯及必需品等领域却跑输大市。

星展银行(DBS)研究单位指出,本地上市公司第一季的业务表现比预期来得好的多过比预期来得糟糕的。在完成每个季度的投资建议检讨之后,星展银行提出了投资者可在今年下半年考虑添入组合中的三只股。

云顶新加坡(Genting Singapore PLC)

云顶新加坡在过去九个月里上扬了超过40%,但星展银行认为这只股仍具有进一步为股东释放价值的潜能。公司目前正以10.1倍预估FY17企业价值与息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)比交易。这个估值与澳门的同行相比低了约30%。

星展银行预期,云顶新加坡的盈利水平将继续提高,由于公司正逐渐转向更具资本效率的结构;圣淘沙名胜世界(Resorts World Sentosa)在整顿之后焕然一新;以及公司将竞标日本赌场执照。

虽然大部份分析师对公司的盈利水平能否持久感到怀疑,但星展银行指出,尽管贵宾赌桌和大众赌桌的业务量都下跌,公司却仍能提高盈利。此外,公司采取的成本削减举措将有助于其赌桌活动量恢复之后把盈利水平提高。

星展银行表示,如果云顶新加坡能令其业绩继续回升,并在中期内赢得日本赌场执照,其估值将有望恢复至其约为13倍的平均企业价值与EBITDA比。

星展银行给予云顶新加坡‘买入’建议,目标价为1.35元。

新科工程(Singapore Technologies Engineering)

新科工程目前的本益比十分接近其10年高位,不过星展银行认为,现在还不是套利离场的时候。对公司业务有利的因素把其估值推至高水平。而公司的订单总值达到133亿元,已十分接近其历来高点。

新科工程十分着重经营的智能城市方案是它的一大增长动力。根据市场预估,智能城市市场的价值将从2015年的6亿美元增长至2020年的1万5,000亿美元,年复合增长率约为20%。这个市场的潜在规模是全球航空维修保养与大检修(MRO)市场的几乎三倍。

新科工程股价的另一个催化剂是美国总统特朗普的税改建议。公司大部份的产品与服务是通过其在美国的业务单位销售给美国市场,如果特朗普的税改方案得以落实,这将有助于刺激公司的销售额攀升。另一方面,特朗普增加国防预算的计划也应该会对公司的业务有利。

星展银行给予新科工程‘买入’建议,目标价为4.12元。

胜科工业(Sembcorp Industries)

在离岸与海事股当中,星展银行的选择是胜科工业,由于这只股能为其股东带来特殊的价值。除了离岸与海事业以外,胜科工业也涉足于公用事业领域。公司能在离岸与海事业处于上升周期时,替投资者赚钱,也能在行业进入短期的下跌周期时,通过其防御型的公用事业业务来维持业绩。

在新总裁的领导下,胜科工业将进行全面的业务与策略方针检讨工作,并将把焦点放于业绩、持久的业务实力以及价值创造等方面。

星展银行推测,本土业者胜科工业及吉宝企业(Keppel Corporation)可能会把各自的离岸与海事业务分拆,并与胜科海事(Sembcorp Marine)进行合并这成为实施,胜科工业被低估了的公用事业业务将有机会成为主角,并获得重估。

星展银行给予胜科工业‘买入’建议,目标价为3.80元。

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